¿Qué ocurre con el ETF si el índice subyacente cambia rápidamente en un corto periodo de tiempo?

Question

Dado que el interés del público por los ETF está creciendo rápidamente, y que cualquier inversor novato que busque dónde poner su dinero probablemente vería recomendaciones para invertir en ETF literalmente dentro de la primera página de la búsqueda más ingenua en Google sobre el tema, he estado pensando en qué circunstancias eso podría convertirse en una burbuja y cómo podría ser esta burbuja.

Se me ocurrió un escenario, y aunque es poco probable, su posibilidad teórica me sigue molestando un poco. Parece que el mayor riesgo del ETF es que podría inflar ciegamente las acciones que casualmente forman parte del índice, pero que pertenecen a las empresas que no lo están haciendo tan bien. Si hay muchas empresas así, y su inflación es significativa, la burbuja podría estallar cuando los inversores convencionales se den cuenta de estos activos sobrevalorados y se deshagan de ellos.

La paradoja del índice, digamos S&P500 es que es abstracto y no se hundiría demasiado por sí mismo, porque 50 empresas rancias serán sustituidas por empresas que antes estaban en las posiciones 500-550. Al fin y al cabo, siempre habrá empresas entre las 500 mejores de Estados Unidos. Aunque se hundan de la noche a la mañana, al día siguiente su posición será ocupada por otras 500 empresas.

Pero, ¿qué pasaría con VOO durante esta noche? ¿Vanguard necesita vender esas acciones rápidamente y recomprar nuevas acciones para reflejar los cambios en el índice? ¿Es posible que la brecha entre VOO y el propio S&P500 se vuelva muy significativa y no se pueda arreglar? ¿Puede suceder esto teóricamente?

Answer 1

La paradoja del índice, digamos S&P500 es que es abstracto y no se hundiría demasiado por sí mismo, porque 50 empresas rancias serán sustituidas por empresas que antes estaban en las posiciones 500-550. Al fin y al cabo, siempre habrá empresas entre las 500 mejores de Estados Unidos. Aunque se hundan de la noche a la mañana, al día siguiente su posición será ocupada por otras 500 empresas.

Puede que estés entendiendo mal cómo funcionan los índices bursátiles, ya que si el S&P pudiera "hacer trampa" al ser calculado a partir del instantánea los 500 mejores valores. Juegan más limpio que eso. Los cambios en la composición de un índice se anuncian con antelación. Cuando entran en vigor, se define el índice para que permanezca inalterado en el instante en que una acción antigua es sustituida por una nueva. Esto se corresponde estrechamente con el valor de una cartera real que vende una y compra la otra.

Cuando una acción de un índice se desploma y posteriormente se deja caer, esa pérdida deja una mella duradera en el nivel del índice. Para introducir el nuevo valor y reequilibrarlo, el índice tiene que restar su ponderación a todos los demás valores. En el remoto caso de que todo Si las acciones del índice se reducen de repente a cero, el índice se reduce a cero y desaparece para siempre. Incluso si el índice intentara cambiar a otros valores, no tiene "capital" con el que hacerlo, y las matemáticas lo dejarían en cero.

Así, los índices se calculan de forma que sea posible replicarlos con carteras reales, como los ETF. Esto tiene sentido, ya que uno de los objetivos de los índices es definir un "punto de referencia" justo con el que comparar el rendimiento de cualquier cartera.