¿Existe una contradicción entre que los precios de las opciones sean martingalas y el uso de las opciones para la especulación?

Question

Parece que hay una contradicción entre el hecho de que el precio de las opciones sea neutral al riesgo y la gran cantidad de operaciones de opciones que se realizan con fines especulativos.

Dado que la opción es neutra en cuanto al riesgo, el operador no puede esperar obtener beneficios. Podría utilizar la opción como una forma de seguro, pero en la práctica muchas opciones se utilizan para especular. Dado que la expectativa es nula, pero la opción tiene un coste, parece una mala elección para el inversor.

Editar: Hay una respuesta relacionada con otra pregunta que me ayudó mucho: https://quant.stackexchange.com/a/1116/1157

Answer 1

Es posible que tenga que diferenciar entre el uso de las opciones y la fijación de precios de las mismas. La forma de utilizar las opciones no influye en el precio de las mismas. Las opciones pueden utilizarse como inversiones apalancadas o como seguros o coberturas. Cualquier uso de este tipo no cambia el valor razonable derivado de la opción. Por cierto, se compensa la prima de riesgo, pero ya está incorporada al subyacente y la fijación de precios neutrales al riesgo es sólo un aparato que simplifica la mecánica de fijación de precios.

¿Quién dice que las opciones no pueden utilizarse con fines especulativos? Si tienes un modelo mejor que deriva una volatilidad implícita diferente al valor de la opción, entonces puedes especular y ganar dinero y, sin embargo, el marco de precios neutrales al riesgo sigue siendo válido.

Answer 2

El precio de la opción es una martingala sólo por esa actividad especulativa. si hay alguna razón para que los precios se muevan, hay algún especulador o especuladores que están poniendo dinero para aprovecharlo.

Cuando se tiene que fijar el precio de la opción, también se tiene en cuenta cualquier razón para que exista la tendencia en el precio. Así que tienes dos componentes. Uno es tu propio componente especulativo y el otro es el componente del resto del mercado, que es una martingala. Para la parte de la martingala se utiliza la teoría de la fijación de precios, ya que la fijación de precios relativos se aplica a ella. Para tu propia especulación, tienes que hacer ajustes.