Valoración de un swap de divisas

Question

¿Cuál es el valor de un swap de divisas? Según tengo entendido, un ejemplo típico de un swap de divisas sería el siguiente: la empresa A acuerda prestar 1000.000,00 euros a B y, a cambio, B acuerda prestar 1000.000,00 x s a A, donde s es el tipo de cambio al contado EUR/USD que es, digamos, 1,2 y, por tanto, B acuerda prestar 1200.000,00 USD a A.

Supongamos que el swap tiene un vencimiento de 1 año. En un año, B devuelve 1000.000,00*(1+ $r_{euro}$ ) euros a A donde $r_{euro}$ es el tipo de interés anual del euro. Por otro lado, A tiene que devolver 1200.000,00*(1+ $r_{usd}$ ) usd a B.

Desde el punto de vista de A, ha comprado un bono en euros $B_e$ a B y simultáneamente vendió un bono en USD $B_u$ a B. Entonces, ¿significa eso que para valorar el swap de divisas, hacemos $B_u - B_e$ ? Ahora, en el lado del euro, A recibe de B 1000.000,00 euros. En el lado del USD, convertimos el pago en USD de A a B, que es igual a 1200.000,00 x F, de nuevo en euros, donde F es el tipo de cambio a plazo de 1 año. Por lo tanto, el valor del swap de divisas es 1200.000,00 x F - 1000.000,00 euros o s x (1200.000,00 x F - 1000.000,00) usd?

Del mismo modo, para los FX Forwards, ¿cuál sería el tiempo $t$ -valor del contrato a plazo?

Gracias.

Answer 1

Aunque los swaps de divisas se cotizan mediante un argumento de paridad de tipos de interés, la liquidación no se determina realmente por los tipos de interés.

Un FX Swap se cotiza y se especifica mediante algo llamado puntos a plazo. Si usted negocia un swap de divisas EURUSD a 1 año, por ejemplo, a 140 puntos, significa que el tipo de cambio a plazo será 0,0140 más alto (por ejemplo, 1,2140) que el tipo de cambio al contado (por ejemplo, 1,2000).

Si su contrato específico se compró, por ejemplo, a 130 puntos sobre 1 mm de EUR nocional, significa que usted está 10 puntos en el dinero, lo que corresponde a 1 mm * 0,0010 USD = 1000 USD en 1 año, por lo que el valor actual dependerá de los tipos de interés, digamos que el valor es de 985 USD.

Tipo de cambio a plazo = Tipo de cambio al contado + Precio del swap de divisas

Por lo tanto, puede utilizar el mismo principio para valorar las operaciones de divisas a plazo existentes.