¿Nombre de este tipo de acuerdo de compra?

Question

Como se describe en un Vídeo de Khan Academy En el año 2000, Merrill Lynch descargó algunos CDO a una entidad llamada Lone Star Funds de la siguiente manera: (1) el precio de compra se marcó como \$6.7B; (2) Lone Star provided \$ (3) Merrill Lynch concedió un préstamo de 5.000 millones de dólares para el resto de la compra; (4) si Lone Star incumple el préstamo, su única exposición son los propios CDO.

Esto crea una interesante disposición en la que \$6.7B is kind of like a strike price on an option. If the CDOs are worth less, then Lone Star loses all of the \$ 1,7B y Merrill se lleva un recorte proporcional a cuánto menos. Si valen más que \$6.7B, Merrill caps out at \$ 6,7B y Lone Star recibe el beneficio.

¿Es común este tipo de acuerdo (soy completamente nuevo en las finanzas)? ¿Tiene algún nombre? Al principio, me pareció una forma de maquillar los libros (marcando el precio de venta de los CDO más alto de lo que era) pero cuando lo pensé, me pareció más bien un acuerdo especulativo sobre su precio.

Answer 1

Eso no es del todo correcto. Lone Star paga esencialmente 1.700 millones de dólares por una opción de compra sobre la CDO, que tiene un valor de 5.000 millones de dólares. Si los Cdos valen menos de 5.000 millones, Lone Star entra en impago y Merrill cobra los Cdos.

Este acuerdo se denomina compra de cdos mediante un préstamo sin recurso. Lo que significa que Merrill no tiene recurso a ningún activo de Lone Star que no sean los CDS.

Un comprador lo haría porque es una forma de comprar cdos utilizando el apalancamiento con una desventaja limitada. Un banco lo haría si desea sacar la posición de CDo de sus libros (sin embargo, puede haber cierto debate sobre el tratamiento contable, ya que el banco volverá a ser propietario de los CDo si estos caen por debajo de los 5.000 millones).