Indicador de comilla D-Limit y Crumbling

Question

He estado siguiendo el desarrollo de la Orden D-Limit en IEX durante algún tiempo. En los últimos días veo que el La SEC ha sido demandada por Citadel Securities por aprobar este tipo de orden .

Puede alguien explicarme cómo funciona el indicador de comilla que utilizan - particularmente el aprendizaje automático/AI y cómo podrán dar a sus clientes información suficiente sobre los motivos por los que sus órdenes se han ejecutado o no se han ejecutado durante estos periodos?

En cuanto a los argumentos jurídicos, se alega que esto perjudicará a los participantes en el mercado y dañará la liquidez, ¿es una alegación razonable?

Answer 1

El cálculo se describe en el Libro de reglas del IEX (g) de la sección 11.160. Véase el factor de inestabilidad de la comilla (QFI) y los umbrales correspondientes:

$$ QIF = \frac{1}{1+e^{-x}}$$

donde $$x = C_0 + C_1N + C_2F + C_3NC + C_4FC + C_5EPos+C_6ENeg+C_7 EPosPrev+C_8ENegPrev + C_9Delta$$

Los coeficientes $C_n$ están codificadas y se actualizan de vez en cuando con la correspondiente presentación a la SEC. Las variables se refieren al estado actual e histórico (1ms antes) del libro de órdenes en otras bolsas. Por ejemplo:

(9) $Delta$ = el número de estos tres (3) locales que se alejaron del el lado cercano del mercado en el mismo lado del mercado y estaban al el mismo precio en cualquier momento desde hace un (1) milisegundo o el cambio más cambio de PBBO más reciente en el lado cercano, lo que haya ocurrido más recientemente: XNGS, EDGX, BATS.

En pocas palabras, $QIF$ es alta cuando otros centros se alejan de la NBBO.

Más detalles en el Evolución de la señal de la comilla de la crisis en SSRN.