¿Añadir un país OAS a un modelo de bonos del Estado? (modelización de los rendimientos del precio de los bonos)

Question

Al modelar los rendimientos en % de un bono del Estado, utilizo un modelo como éste:

$$\Delta P_t / P_{t-1} = \sum_i KRD_i (-\Delta y_i)$$

¿Tiene algún sentido añadir el siguiente componente "country oas"?

$$\Delta P_t / P_{t-1} = \sum_i KRD_i (-\Delta y_i) + \text{spread duration} (-\Delta OAS_{country, t})$$

Así, si nuestro bono gubernamental es estadounidense, tomamos un índice de bonos denominados en EE.UU. con una duración comparable a la de nuestro bono y tomamos la diferencia negativa de sus oas en cada momento y luego añadimos este componente a nuestro modelo.

Este cambio será increíblemente pequeño, pero por alguna razón cuando lo incorporo a mi modelo consigo que una gran parte del riesgo provenga de este componente.

Answer 1

Sí, alguien lo hace. La rentabilidad de un bono es igual a la OAS inicial + OAS a precio de mercado + rolldown + coste del ángel caído.

Su uso de la duración de la propagación puede bastante proxy para rolldown. Si se trabaja con EE.UU., se puede descuidar el coste del ángel caído.