¿Implicaciones de la devaluación china para las monedas vinculadas al dólar?

Question

Entiendo las implicaciones generales que existen para las exportaciones/importaciones tanto de Estados Unidos como de China. Sin embargo, teniendo en cuenta que algunas monedas están vinculadas al USD, ¿habría algún efecto y, en caso afirmativo, cuál?

Gracias

Answer 1

Tomemos al Líbano como país vinculado al USD y examinemos las implicaciones de la devaluación china en las importaciones y exportaciones libanesas.

El primer paso es reconocer que lo que importa para la balanza comercial es la tipo de cambio real no el tipo de cambio nominal. Primero tenemos que examinar las interrelaciones del cambio nominal. El segundo paso es examinar el diferencial de inflación, bajo diferentes escenarios hipotéticos.

Tipos de cambio nominales :

• Dado que la libra libanesa está vinculada al USD, si China devalúa su moneda y el tipo de cambio que antes era de 100 Renminbi por 1 USD, ahora es de 120 Renminbi por 1 USD, por definición (de devaluación y vinculación) el tipo de cambio nominal entre China y Estados Unidos cambiará, pero el tipo de cambio nominal entre Estados Unidos y Líbano no.

Inflación :

• Suponiendo una inflación cero, para simplificar, en los 3 países, entonces los bienes y servicios chinos parecerán ahora más baratos para los estadounidenses y más baratos para los libaneses. A su vez, las importaciones americanas y libanesas ahora parecerán más caras a los chinos.

• Suponiendo que China tiene una tasa de inflación del 30%, mientras que EE.UU. y el Líbano tienen 0 tasa de inflación, entonces el hecho de que el diferencial de la tasa de inflación entre China y EE.UU. es del 30%, mientras que el tipo de cambio nominal chino nominal chino se ha devaluado sólo un 20%, implica que en términos reales, la moneda china (en relación con el dólar y la libra libanesa) se ha en realidad se ha apreciado aproximadamente un 10%=30%-20%, lo que hace que las exportaciones chinas parezcan más más caras para los estadounidenses y libaneses, y las importaciones estadounidenses y libanesas y que las importaciones estadounidenses y libanesas parezcan más baratas para los chinos.

• Suponiendo que la tasa de inflación de EE.UU. sea cero, y que la tasa de inflación china sea del 30%, mientras que la tasa de inflación libanesa sea del 5%, nos encontramos en una situación en la que la moneda china se devaluó, como antes, en un 20%, pero el diferencial de inflación (25%=30%-5%) supera la devaluación (25%>20%), por lo que el renminbi chino se ha apreciado en realidad un 5% en relación con la libra libanesa, haciendo que las exportaciones chinas sean más caras para los libaneses. Las exportaciones libanesas parecerán ahora más baratas para los chinos.