En los mercados con prioridad precio-tiempo, ¿por qué los operadores no introducen órdenes limitadas a todos los precios, para poder ser los primeros en la fila cuando el precio se mueve? Por ejemplo, si la mejor oferta actual es $10 and the best offer is $ 11, ¿por qué los operadores no introducen órdenes limitadas a todos los demás precios? $1, $ 2, $3, ..., $ 9.97, $9.98, $ 9.99, ..., $11.01, $ 11.02, $11.03, ... , $ 12, $13, $ 14, ... - para que puedan obtener prioridad cuando el precio del mercado se mueva al nivel de cualquiera de sus órdenes limitadas? Si un operador ha colocado una orden en $15 far in advance, and the price eventually moves to $ 15, la orden del operador tendrá prioridad porque el operador fue el primero en colocar una orden limitada a ese precio. Sin embargo, cuando observo los libros de órdenes limitadas, no veo que los operadores se apresuren a ocupar todos los niveles de precios. ¿Por qué?
Respuestas
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Una orden limitada es una orden de compra o venta de un producto a un precio determinado o mejor . Para una orden de compra, puede comprar por debajo del límite. En el caso de una orden de venta, puede vender por encima del límite.
Si tienes una orden de compra a 10 dólares en tu ejemplo, entonces estás ya cubriendo cada incremento de precio hasta ese precio con su orden limitada; alguien puede venderle por 9 dólares. Su prioridad también se extiende a toda la extensión de este rango, no sólo al límite específico de su precio.
No es necesario introducir explícitamente una orden para cada incremento de precio válido. Si lo hicieras con los no OCO órdenes, entonces puede que incluso se ejecute varias veces.
En una respuesta a uno de los comentarios, usted afirma: "¿No es bueno [que se llenen las transacciones]? ¿No es ese el objetivo de hacer un pedido y ser el primero de la fila? ¿Qué sentido tiene hacer pedidos si nunca se tramitan?"
El objetivo de hacer una orden no es sólo "conseguir que se llene", sino conseguir que se llene a un precio que le satisfaga. Si quiere comprar una acción por $10.00, it isn't necessarily true that you want to buy it for $ 11, $10.59, or even $ 10.05. Al llenar un libro de órdenes en bloque con órdenes a cada paso incremental de medio penique, ¿qué ocurre si el precio salta en 0,10 dólares? ¿Qué vas a hacer con 20 veces la cantidad de acciones que querías? Es una píldora difícil de tragar, independientemente del tipo de entidad comercial que sea.
Tendría sentido que un inversor o comerciante colocara una orden limitada por adelantado para cerrar una posición existente a un mejor precio.
En el caso de las nuevas posiciones, los operadores podrían estar menos inclinados a tener órdenes limitadas en los libros porque podrían ser sorprendidos por noticias adversas y, aunque su relleno sería mejor que el precio actual, podría terminar siendo un relleno pobre (piense en una gran brecha).
¿por qué los operadores no introducen órdenes limitadas a todos los precios, para poder ser los primeros en la fila cuando el precio se mueve?
Porque cuando el precio se mueve hasta su límite, usted no es el "primero de la fila": ya ha realizado la operación. Cuando alguien acepta tu oferta o tu demanda, nadie te pregunta si todavía quieres hacer la operación. Estás obligado a hacerla.
Por lo tanto, no querrá introducir órdenes limitadas por más de lo que quiera comprar o vender. Por ejemplo, si coloca un montón de órdenes de compra limitadas de acciones de alguna empresa, y luego la empresa publica una mala noticia, se verá obligado a comprar acciones de las hordas de personas que posteriormente quieren vender.
Hay peligros particulares al hacerlo: considere un flash crash . Esta es una de las formas en que esto puede ocurrir:
- Los operadores compran un activo e introducen una orden de stop loss para proteger su posición. Una orden de stop loss se convierte en una orden de mercado cuando el precio cae por debajo de un umbral. Nota: una orden de mercado se ejecuta al precio que ofrece el mejor postor, no el umbral de la orden de stop loss.
- Algo ocurre (como una mala noticia) que hace que el precio baje un poco, provocando que las órdenes de stop loss se conviertan en órdenes de venta a mercado.
- Las órdenes de venta a mercado se ejecutan contra órdenes de compra limitadas en el libro de órdenes.
- Si el volumen de venta es lo suficientemente alto, esto puede "quemar" el libro de órdenes en un ciclo de retroalimentación positiva: la venta elimina las ofertas más altas del libro de órdenes, lo que desencadena más órdenes de stop loss, que crea más órdenes de venta de mercado, que eliminan más ofertas del libro de órdenes, ...
Sería muy malo para ti, si eres el que introdujo más órdenes de compra limitadas de las que querías comprar. Todas se ejecutarán, y usted habrá comprado más de lo que quería de un activo que un montón de gente no quiere.
La respuesta corta es que sí.
Bueno, lo hacen en los mercados donde esto importa. En los mercados volátiles, la prioridad en la cola no importa, te llenarán al final de la cola como sea.
Pero en los grandes mercados pesados, en los que el precio se mueve con razonable lentitud, los creadores de mercado tendrán órdenes de reposo en la profundidad listas para estar al frente de la cola cuando el mercado se mueva. En algunos mercados, los operadores tendrán órdenes allí durante años a la espera de ser los primeros en la cola, momento en el que tienen la opción de cancelar las órdenes o dejarlas allí con prioridad.
Para responder a tu pregunta de por qué no lo hacen... la respuesta es el RIESGO.
Así que colocas 1000 lotes a 99,9, y 1000 lotes a 99,8, y así sucesivamente, muy pronto tienes un millón de lotes sentados allí. Esto está bien, puedes cancelar los que no quieres que se llenen más tarde. Pero qué pasa si el mercado se mueve de repente. ¿Qué pasa si, hay una pandemia mundial. Y ese mercado que normalmente se mueve 1 tick al día, de repente cae 100 ticks. Si usted no es lo suficientemente rápido para cancelar sus órdenes, usted podría ser llenado en (100 ticks * 1000 lotes por tick), ahora usted se queda con una posición muy grande que es muy costosa de salir.
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