Reservas de oro se refiere al oro en el suelo que una empresa minera tiene la opción de recuperar.
68 millones de onzas es mucho. Y sí, el valor de una empresa minera depende en parte del tamaño de sus reservas. Pero recuperar el oro cuesta una cantidad exorbitante. Newmont proyecta unos costes de $700-$ 750 por onza en 2018 y esto no incluye sus costes de exploración - se prevé que sus costes de explotación totales sean de $965 - $ 1025.
- Lo más evidente es que el minero debe sacar ese oro de la tierra y procesarlo. Esto no es encontrar una pepita de oro en el suelo - la mayoría de las operaciones comerciales de extracción de oro extraer oro del mineral a escala, moviendo mucha roca.
- La calidad del mineral se mide en g/T - gramos por tonelada. Unos gramos por tonelada es una calidad razonable. Un gramo por tonelada es una cantidad ínfima: ¡una millonésima parte! Una de esas enormes camiones mineros transportará tal vez doscientas toneladas; si la ley es un 1g/t razonable, entonces podría obtener un potencial 200 g de oro por camión, lo que equivale a unas 7 onzas. Hay que tener en cuenta que el procesamiento nunca recuperará el 100% del oro del mineral.
- El camión tiene que ir desde una mina (quizá a cielo abierto) hasta una planta de procesamiento. La planta de procesamiento estará lo suficientemente alejada del pozo como para no tener que desplazarse a medida que éste se expanda. El camión tendrá que bajar/bajar por una "carretera" larga y de baja pendiente, ya que no puede subir una carga completa por una pendiente pronunciada. Cada camión hará un número limitado de cargas al día; no es un viaje de ida y vuelta de 5 minutos.
- El equipo de procesamiento es caro, especializado y requiere una puesta a punto constante en función de la ley del mineral. Roca más dura, roca más blanda, diferentes composiciones: muchos equipos en función de los diferentes escenarios; muchos especialistas optimizando constantemente. Si no se optimiza lo suficiente, no se extrae todo el oro potencial.
- El rendimiento de los costes fijos disminuye a medida que se aumenta la escala, por lo que no se puede construir un proceso de extracción para manejar decenas de millones de onzas al año. No se quiere gastar cientos de millones en la construcción de una mina para una vida operativa de pocos años. Pero una vida más larga produce más incertidumbre sobre el valor futuro.
El tamaño de la reserva es una información útil, pero más importante es el coste de extracción. La ley es mucho más importante a la hora de determinar el coste: un mineral de alta ley significa que hay que excavar, excavar, triturar y procesar menos roca, o que el agujero no tiene que ser tan profundo.
Habría que comprobar el historial de Newmont en cuanto al cumplimiento de su guía de costes para tener confianza en ella, pero si su coste total es ~ $1000/oz, and the current price is ~$ En el caso de que el precio de las acciones sea de 1300 euros (y, por supuesto, tendrán que fijar los precios de los contratos en varios momentos para no estar completamente a merced del mercado), en el mejor de los casos obtendrán 300 dólares por onza. Los rendimientos que se extienden mucho en el futuro son realmente difíciles de valorar. A menudo, las reservas de oro se encuentran en países con sistemas políticos menos estables, lo que puede aumentar el coste de la operación.
Newmont tiene una $20bn market cap right now. If you take their 68 million ounces @ $ 300 de beneficio por onza, ¡sólo tienen un beneficio potencial de por vida de 20.000 millones de dólares!
