¿Por qué los creadores de mercado cotizan a veces precios de compra y venta absurdos en lugar de eliminar sus comillas?

Question

La imagen siguiente muestra las ofertas de nivel 2 para Fortescue Metals Group Ltd (OTCQX: FSUMF ) el 2020-10-07 10:20 am:

Obsérvese la oferta de 0,01 × 10.000 de NITE (Virtu Americas LLC), que es muy poco probable que se iguale. ¿Cuál es la razón para presentar una oferta a un precio absurdo? ¿Por qué los creadores de mercado no cancelan simplemente sus órdenes?

He observado esta práctica -marcadores de mercado que hacen ofertas muy bajas o peticiones muy altas- en muchos valores, por lo que creo que es una práctica bastante común.

Entiendo que el tamaño mínimo de la comilla en este caso está en función del precio de la oferta (según Norma FINRA 6433. Requisitos de tamaño mínimo de comilla para los valores de renta variable OTC ), así que mi pregunta se refiere más al precio de oferta de 0,01 dólares que al tamaño de oferta de 10.000.

Answer 1

Estos "precios absurdos de compra y venta" se denominan "stub quotes".

Una comilla ficticia es una oferta de compra o venta de una acción a un precio tan alejado del mercado vigente que no se pretende ejecutar, como una orden de compra a un céntimo o una oferta de venta a 100.000 dólares. Un creador de mercado puede introducir comillas de reserva para cumplir nominalmente con su obligación de mantener una comilla bilateral en aquellos momentos en los que no desee proporcionar liquidez de forma activa.

( fuente )

En EE.UU., los creadores de mercado no están autorizados a introducir comillas en el Reglamento NMS durante el horario habitual de negociación. Esta norma se introdujo después de que el Crash de 2010 . El correspondiente comunicado de prensa de la SEC: La SEC aprueba nuevas normas que prohíben las comillas de los creadores de mercado .

Sin embargo, FSUMF es un valor extrabursátil; no es un valor cotizado cubierto por el Reglamento NMS. Por lo tanto, las regulaciones descritas anteriormente no se aplican, por lo que los creadores de mercado son libres de introducir comillas de talón para esta acción.

Answer 2

En primer lugar, los gestores de movilidad están obligados por contrato a proporcionar presupuestos dentro de unos parámetros específicos. Uno de esos parámetros es el tiempo (el 95% de las veces, por ejemplo).

En segundo lugar, esto podría ser sólo una apuesta (tal vez alguien vende el mercado - SÍ sucede, los MM a menudo mantienen órdenes lejanas para casos como ese) o.... un problema de software (no es capaz de manejar un precio 0 "correctamente" y por lo tanto proporciona una comilla para el precio más pequeño posible) - en el lado del MM.