Regla de Taylor: Relación entre el tipo de interés y la inflación

Question

Q. Según la regla de Taylor, ¿qué debería hacer el banco central para estabilizar la economía tras un aumento del precio del petróleo?

Mis puntos:

• El aumento del precio del petróleo (años 70) eleva el precio de la producción para los productores y, por tanto, desplaza la curva AS hacia la izquierda.
• Con un AS más bajo y una demanda constante, el precio de los bienes se eleva y la inflación aumenta.
• La regla de Taylor sugiere que para contrarrestar el efecto de la inflación y reducirla hasta su objetivo (normalmente el 2%), por cada punto porcentual que la inflación esté por encima de su objetivo, el tipo de interés de los fondos de la Reserva Federal debe aumentarse en un 0,5%. Por ejemplo, si la inflación es del 8% y el objetivo es del 2%, 8-2=6% por encima del objetivo, por lo que el tipo de interés de los fondos de la Reserva Federal debería aumentarse en 6x0,5 = 3%.

Creo que estoy en lo cierto al decir esto, pero si no lo estoy, por favor, hágamelo saber. Lo que no entiendo es por qué el aumento de los tipos de interés va a ayudar realmente.

Una tasa de fondos de la Fed más alta significa que los bancos tendrán que cobrar intereses más altos a sus clientes, lo que seguramente desalentará el consumo

Entiendo la relación entre la inflación y el tipo de interés real:

i = r + pi (ecuación de Fisher)

Me resulta difícil explicar por qué el aumento de los intereses reducirá la inflación en la práctica, es decir, qué significa esto para los consumidores.

¿Alguien tiene algún consejo?

Gracias de nuevo por adelantado

Answer 1

Es cierto que en respuesta a una crisis del petróleo, la regla de Taylor podría recomendar el aumento del tipo de interés para reducir la inflación. En la práctica, significaría que, al aumentar el interés, el consumo disminuye. Esto podría deberse a un menor gasto financiado por el crédito, o a que el coste de oportunidad de mantener el dinero ha aumentado, por lo que la gente invierte más en activos ilíquidos (bonos en un contexto IS-LM) y, por tanto, consume menos. Al caer el consumo, cae la demanda agregada, lo que presiona los precios y provoca una reducción de la inflación.

Nota: una crisis del petróleo también podría aumentar la brecha de producción, por lo que no está claro qué diría la regla de Taylor en esta situación.

Answer 2

Para dar una idea más clara, la crisis del petróleo de 1973 fue básicamente una situación de estanflación en la que la economía se desaceleró y la inflación aumentó simultáneamente. Esta situación es poco frecuente, pero ha ocurrido y se entiende mejor a través del lado de la oferta de la macroeconomía. Para ser precisos, la situación de 1973 fue compleja. Dado que el petróleo es un factor esencial para todas las industrias, la fuerte subida de los precios del petróleo hizo que la curva de oferta real a largo plazo (que es vertical) se desplazara hacia la izquierda. Este fenómeno no se comprendió bien en aquella época y la política reaccionó de la manera típica keynesiana, es decir, impulsando el consumo mediante un mayor gasto, pero en realidad se sobrepasó el objetivo, lo que condujo a una mayor inflación, ya que la economía estaba en plena ebullición.