¿Cómo y cuándo se enteró el público de los cambios de política monetaria antes de los anuncios y las conferencias de prensa del FOMC?

Question

He estado leyendo sobre los anuncios de las decisiones de política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto, concretamente sobre el momento en el que se realizan los anuncios y sobre cómo los mercados responden de forma algo inmediata. Sin embargo, los anuncios del FOMC son algo relativamente reciente, ya que parece que sólo empezaron a hacerse con regularidad en el año 95 aproximadamente (las conferencias de prensa son incluso más recientes). Parece que de 1996 a 2013 hicieron un anuncio después del final de cada reunión a las 2:15, y de 2013 a la actualidad lo cambiaron a las 2:00 por alguna razón.

¿Y antes de 1994/5? ¿Cómo se enteró el público de los cambios en la política monetaria, y cuánto tiempo después de las reuniones del FOMC se enteró la mayoría de la gente de cuáles eran los cambios de política, si es que los hubo?

Answer 1

Los procedimientos operativos de la Reserva Federal han cambiado drásticamente a lo largo de los años. Por ejemplo, los tipos de interés estaban fijados durante la primera época de la posguerra. Más tarde, la Reserva Federal de Volcker trató de orientar el crecimiento de la oferta monetaria, y los "vigilantes de la Fed" examinaron los datos monetarios. (No tengo referencias de esta historia anterior).

Una vez que se abandonó el objetivo de la oferta monetaria, los procedimientos operativos fueron más o menos similares a la situación posterior a 1994. La Fed de Dallas ha discusiones de Fed Communications (escrito por Mark A. wynne) que tiene un breve resumen de este periodo.

Durante esa época, las reservas no pagaban intereses. La Reserva Federal realizaba operaciones de mercado abierto para añadir/restar reservas para satisfacer la demanda de reservas requeridas; el tipo de los Fondos Federales es el "precio" que los bancos estaban dispuestos a pagar por tomar prestadas las reservas. Si suministraban demasiadas reservas, el tipo de los Fondos Federales bajaba hacia el 0%; si suministraban demasiado poco, los bancos pagaban mucho para cumplir con los requisitos de reserva. La mesa de mercado abierto intentaba estimar la demanda de reservas y calibrar el tamaño de las operaciones en función del tipo de los fondos federales del mercado.

Desde el otro lado, los bancos podían ver las operaciones realizadas por la mesa de mercado abierto. Intentaron hacer ingeniería inversa de la función de suministro de reservas de la Fed, para poder saber cuál era el objetivo (y, por supuesto, pudieron observar el tipo de mercado de los fondos federales).

Como resultado, los bancos podían saber aproximadamente cuál era el objetivo. Entonces ajustarían el tipo de interés preferente de los préstamos. Creo que "el público" se enteraría a root de que los bancos anunciaran los cambios en sus tipos de interés preferenciales, aunque es de suponer que los inversores con especial interés en los tipos de interés estarían pendientes de lo que ocurriera en los mercados monetarios (que se ajustarían más rápidamente).