Un volumen elevado permite reducir los diferenciales de compra y venta y los costes de negociación.
El coste $S$ de negociar una acción debe medirse como
$$S = X \left( \frac{\bar{P} }{ P_\rm{mid} } - 1\right)$$
donde $X$ es la dirección de su operación (1 para comprar, -1 para vender) , $\bar{P}$ es el precio medio ponderado al que se negocia y $P_\rm{mid}$ es el precio medio de llegada, es decir, el precio medio en el momento de enviar la orden. Se trata de una medida muy ruidosa del coste de las operaciones, pero con un número suficiente de órdenes se puede tener una buena idea del coste medio de las operaciones.
Tenga en cuenta que el diferencial entre la oferta y la demanda es sólo una de las variables que explican el coste de operar con una acción determinada. Es una variable importante si se negocia una orden pequeña y se quiere una ejecución casi instantánea, porque la única forma de hacerlo es cruzar el diferencial y pagar la oferta/levantar la demanda.
En el caso de las órdenes más grandes, el determinante más importante del coste de negociación es el tamaño de la orden en relación con el volumen negociado en el mercado, es decir $v/V$ donde $v$ es el tamaño de su pedido y $V$ es el volumen del mercado.
Esto se debe a que no habrá suficiente tamaño en la oferta/demanda para completar su orden en una sola operación. Supongamos que está tratando de comprar. Tendrá que sacar varios niveles en el libro de órdenes (lo que provoca $\bar{P}$ que sea más alta mecánicamente) o empezar a colocar órdenes pasivas en la mejor oferta o cerca de ella (lo que indica su intención de negociación al mercado, y hace que el mercado se mueva hacia arriba, lo que resulta en una mayor $\bar{P}$ ). Los mercados con mayor volumen tendrán tamaños más grandes en la oferta y la demanda, y responderán menos a una nueva orden pasiva de un tamaño determinado. Muchos modelos de costes consideran que el coste es proporcional a root cuadrada de $v/V$ .
Otras variables que afectan al coste son la volatilidad (los valores más volátiles cuestan más) y la proximidad de los anuncios importantes (por ejemplo, los beneficios o las cifras macroeconómicas), ya que cuesta más operar poco antes de un anuncio importante.
En cuanto a la razón por la que un mayor volumen conlleva un menor coste de negociación, la razón principal es que los creadores de mercado que entran en una posición no necesitan esperar tanto tiempo para compensar naturalmente el riesgo con una operación en la otra dirección. Por lo tanto, se sienten cómodos cotizando con un diferencial bid-ask más pequeño (no necesitan ganar tanto por adelantado para compensar su riesgo) y con un tamaño mayor (están contentos de asumir una posición más grande porque saben que pueden salir más fácilmente).
