¿Qué diligencia financiera debo hacer al entrar en una empresa tecnológica?

Question

Una gran parte de la remuneración de las startups es en forma de acciones o de opciones sobre acciones (a menudo a costa de un salario más bajo). Tampoco es bueno para tu currículum (al menos al principio de tu carrera) estar en un lugar durante un corto periodo de tiempo, y esto es especialmente un riesgo para una startup cuya existencia a largo plazo es incierta. ¿Cuál es un curso razonable de diligencia debida antes de aceptar una oferta?

Supongamos que esto es para una persona que no es experta en valoración de startups, y también que esta startup aún no tiene un producto público (es decir, una app) que uno pueda probar por sí mismo.

¿Qué preguntas debo hacer y qué nivel de detalle debo esperar en sus respuestas? ¿Cuáles son las principales banderas rojas o verdes que pueden aparecer en el proceso de la entrevista? ¿Merece la pena suscribirse a un producto como PitchBook? Y si uno se suscribe, ¿cuáles son las banderas rojas y verdes a las que hay que estar atento?

No me refiero a las banderas rojas o verdes en el sentido de Workplace StackExchange: supongamos que el ambiente de trabajo es estupendo. Me refiero a si la startup está en camino de ser una empresa de éxito, para compensar la menor compensación y los riesgos añadidos.

Answer 1

Lo que hay que tener en cuenta con un paquete retributivo que incluya acciones es "¿qué pasa si las acciones acaban no valiendo nada?" Esto es cierto tanto para las nuevas empresas como para las grandes compañías que cotizan en el mercado público. Las acciones de una empresa privada (que no cotiza en bolsa) no valen nada a menos que la empresa se haga pública o se venda. En caso de que se produzca cualquiera de estas situaciones, las acciones valen lo que representan en función del valor de la empresa en ese momento.

Esta otra pregunta discute la revisión de las finanzas de una startup cuando ya eres un empleado, pero puede haber algunas buenas piezas de información para ti también.

En mi opinión, es mejor pensar en el capital, las acciones o las opciones como una bonificación potencial "quizás algún día". Tienes que centrarte en si vas a poder pagar tus facturas y tener un trabajo que te permita desarrollar tus habilidades. Aceptar un salario inferior al del mercado compensado con acciones es realmente una apuesta. Incluso las empresas con una sólida posición financiera hoy en día podrían desaparecer por un acontecimiento importante (¿alguna pandemia?).

A menos que tu campo sea el análisis financiero, creo que intentar determinar la valoración de una startup no es el mejor enfoque. Lo que debe preocuparte es si crees que la empresa tiene buenas posibilidades de éxito general (y de seguridad laboral). También habrá algunas preguntas que el empresario puede negarse a responder sin un acuerdo de confidencialidad.

Investiga a los dirigentes de la empresa. ¿Tienen un historial de lanzamiento o dirección de empresas con éxito? En lo que respecta a su currículum y a la permanencia en el puesto, ¿tienen un historial de creación de empresas por todas partes y de venta de las mismas? Yo juzgaría la empresa y el posible trabajo más por la dirección y su historial que por la valoración actual, que podría cambiar drásticamente con cada nuevo contrato o inversor.

Hablando de inversores, ¿cuál es su estado actual de financiación? Este artículo de Investopedia tiene un buen resumen de las fases de financiación. Si están en la Serie A o la han superado, ya deberían tener un historial y haber convencido a los inversores de que son una mejor apuesta a largo plazo.

¿Y los demás empleados? ¿Hay algún empleado de la empresa con el que puedas hablar para saber cómo es trabajar allí? (Siempre que no tengan presencia en sitios como Glassdoor).

¿Habrá espacio para el crecimiento de la carrera? ¿Tienen buenas prestaciones médicas? ¿Y las vacaciones? ¿Aportaciones a la jubilación?

Answer 2

Por supuesto, lo ideal sería realizar una diligencia debida financiera tan exhaustiva como la que haría y podría hacer si estuviera haciendo una inversión sustancial en efectivo (inversor ángel, VC, etc.) Sin embargo, por razones comprensibles, el fundador o fundadores pueden no estar dispuestos a mostrarle toda la información financiera (y estratégica) que mostrarían a un VC o sindicato ángel.

Si el tono general de su discusión sobre la compensación como posible empleado es "aquí está su salario [decente pero tal vez no tan grande como en otro lugar] y además aquí está la equidad/opciones como una recompensa/incentivo cuando tenemos éxito", entonces diga gracias, y únase si está bien con que valgan cero, y punto.

Si te piden que aceptes un salario significativamente menor a cambio de una ventaja, y eres lo suficientemente importante como para que te importe, debería ser totalmente legítimo hacerlo:

1. Pide escenarios. "Teniendo en cuenta el salario, es importante que entienda un poco mejor la parte de las ventajas. ¿Puedes darme algunas cifras aproximadas de cuánto podría significar [...] y en qué circunstancias?" Juzga según tu instinto de razonabilidad y concreción.

2. Pregunte qué hay disponible. "¿Puedes compartir algo del material que has dado a los posibles inversores? Reconozco que hay piezas que son bastante confidenciales, por supuesto". Sea razonable, pero no exageradamente exigente.

Yo enfocaría esto mentalmente menos como "diligencia debida financiera" y "auditoría/verificación" --- aceptar los detalles y las matemáticas al valor nominal. Si están equivocados, los problemas son mayores. Piensa en ello más bien como un intento de comprender lo que se necesita para que esta empresa tenga éxito, y si estás adecuadamente entusiasmado y dispuesto a participar en el desafío del equipo para lograrlo, en lugar de pensar que es una causa perdida.

Answer 3

Una gran parte de la remuneración de las startups es en forma de acciones o de opciones sobre acciones (a menudo a costa de un salario más bajo).

Esto es simplemente errónea, o, increíblemente desfasada .

¡Hace 20, tal vez 15 años, era un tópico que se podía engañar a los programadores para que trabajaran gratis/ poco, porque ibas a "darles"! "a ellos". "opciones".

Ya nadie es tan estúpido, es cosa del pasado.

Supongamos que esto es para una persona que no es un experto en valoración de startups

No es posible ser un "experto" en valoraciones de startups...

Sería como decir "soy 'experto' en predecir si el sol saldrá mañana".

Todos, excepto un puñado de realmente-empezando las startups simplemente fracasan.

¿Qué preguntas debo hacer?

La respuesta es muy sencilla, sólo hay una pregunta: ¿cuánto dinero en efectivo tienes, ahora mismo en el banco, para quemar? .

• si es menos de 100.000 dólares es una broma, es como si alguien dijera "¡Voy a escribir una obra de teatro y seré famoso en Hollywood!" No tiene sentido.

• si son 100-500k tienen suficiente dinero para contratar a unas cuantas personas durante 3 o quizás 6 meses. Así que tienes que juzgar a partir de ahí si (A) obtener mucho más capital en 2-5 meses o (B) asombrosamente, por primera vez en el universo, el producto arrojará (digamos) al menos 10 mil a la semana en claro beneficio, con 2-4 meses.

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Si se trata de empresas de nueva creación Así que ya tienen (digamos)

• dos o más programadores realmente asalariados (es decir, programadores que normalmente son empleados remunerados, con planes de salud y todo lo demás - no como "mi tío me está ayudando a programar")

... entonces la pregunta ya estará contestada.

La empresa podrá afirmar "Sobre la base de nuestra última ronda de inversión, la valoración es de _ _"