¿Por qué los préstamos estudiantiles se valoran en 1,04 dólares por cada dólar de deuda?

Question

Según esto Yahoo! Finanzas artículo, el Departamento de Educación tiene algunos analistas que intentan estimar el valor de la cartera de préstamos estudiantiles del Departamento:

Durante años, los contables del departamento han estado reduciendo el valor de sus $1.4 trillion portfolio of student debt as they adopted ever-more-pessimistic views of how much borrowers will repay. In September, the analysts made their biggest adjustment yet, valuing loans at just 82 cents on every dollar owed, down from 104 cents in 2015, records show. The debt is now worth $ 258.000 millones de euros menos que el importe pendiente.

Creo que entiendo lo que significa que los préstamos valgan menos que su valor nominal. Como los analistas creen que algunos de los préstamos no se devolverán, su valor estimado es inferior al importe actual del préstamo.

No entiendo el valor histórico comunicado: 104 céntimos por dólar. Eso parece significar que en promedio cada $1 in student loans (including interest, payments made, etc.) is worth $ 1,04 al Departamento. Al principio pensé que era porque esperaban ganar más con los intereses de los préstamos que se estaban pagando, pero luego me enteré de que el valor nominal de un instrumento de deuda ya incluye los intereses y los pagos hasta la fecha.

Entonces, ¿cómo puede valer más que su valor actual?

Answer 1

No estoy muy familiarizado con el funcionamiento de los préstamos estudiantiles del Departamento de Educación, ni puedo estar seguro de que el autor del artículo haya utilizado términos precisos.

Una posibilidad de que el préstamo se valore en 104 es que el préstamo tenga un acuerdo de tipo de interés fijo al principio, y que el interés posterior del mercado haya bajado, provocando que el valor de mercado del préstamo suba. Esta es la relación inversa entre el precio de los bonos y el rendimiento del mercado.

Imagina que has prestado $100 on 1 Jan for 1 year to someone at an agreed interest rate of 3%. The next day on 2 Jan, the market interest rate went down by 2% to 1%. Suppose that you want to sell this loan contract to another lender, the lender will be willing to pay ~$ 102 ( $101.984 to be exact) on 2 Jan, and collect $ 103 el 31 de diciembre, porque el 1% es el nuevo tipo de interés del mercado.

En el caso de un préstamo a tipo fijo de 30 años, cada disminución del 1% en la expectativa de los tipos de interés del mercado en el futuro se traducirá en un aumento instantáneo del 14%+ en el valor del contrato de préstamo. El multiplicador "14" se llama Duración modificada (Aunque la fórmula sólo se aplica a un instrumento de tipo bono de pago de sólo intereses, y 1 pago final del principal).