Tipos reales negativos en la curva de rendimiento

Question

Si se mira la información sobre el Página web del Tesoro En la actualidad, el tipo de interés real de toda la curva de rendimiento es negativo.

Si comprueba los tipos nominales a corto plazo, podrá comprobarlo en las facturas de menor duración.

Por lo tanto, una pregunta interesante para que los profanos aprendan de nosotros en este sitio puede ser ¿por qué es este el caso? ¿Cómo es posible que los inversores estén pagando al gobierno para que les guarde el dinero?

Answer 1

Los inversores no están pagando por tener bonos del Tesoro (todavía), los rendimientos nominales siguen siendo positivos (pero eso podría cambiar...). Lo único que ocurre es que los títulos protegidos contra la inflación están garantizando una rentabilidad inferior a la inflación del IPC.

Esto no es un gran misterio: no hay forma de comprar el índice del IPC (aparte de negociar con derivados de la inflación). Se pueden comprar algunos bienes, pero no se pueden fijar los precios de los servicios. Por lo tanto, no hay una forma garantizada de fijar la tasa de inflación del IPC.

Los inversores intentan ganar dinero con los bonos. Mientras los rendimientos nominales sean mayores que el coste nominal de mantener las posiciones -que es aproximadamente igual al tipo de interés oficial-, la compra de bonos es rentable. El precio actual de los bonos del Tesoro estadounidense es coherente con la creencia de que la Fed bajará los tipos.

La pregunta interesante es por qué los inversores mantendrían bonos con un valor negativo nominal rendimientos. El razonamiento es más complejo, pero como vemos en Japón y en la zona del euro, pueden verse obligados a hacerlo, ya que poseer grandes cantidades de billetes no es una opción para los inversores institucionales por razones de seguridad.