Prosus, filial de Naspers, parece tener una capitalización bursátil mayor que la de su empresa matriz, al menos según una búsqueda rudimentaria en Google. ¿Es posible que una filial tenga una capitalización bursátil mayor que la empresa matriz? Los enlaces a donde veo esta información están abajo:
Añadir capturas de pantalla:
La capitalización bursátil de Naspers es de aproximadamente 1,3 billones de ZAR, lo que equivale a unos 75.000 millones de euros.
La capitalización bursátil de Prosus es de aproximadamente 130.000 millones de euros.
Si no nos equivocamos, Naspers posee alrededor del 70% de Prosus, por lo que la participación de Naspers en Prosus tiene un valor de unos 90.000 millones de euros. La participación de Naspers en Prosus vale más que la capitalización bursátil de Naspers. Hay una discrepancia de 15.000 millones de euros.
Esta discrepancia se denomina "negative stub value". Un ejemplo histórico en EE.UU. es la escisión de Palm, Inc. de 3Com Corporation en 2000, que también tuvo un valor stub negativo de miles de millones de dólares.
La propia creación de Prosus estuvo motivada por el valor negativo del talón de Naspers, procedente de su participación en Tencent. Parece que la creación de Prosus no ha resuelto realmente su problema de stub value negativo hasta ahora.
Así que sí, es posible que la participación de una empresa matriz en una filial valga más que la capitalización de mercado de la empresa matriz. La situación podría ser persistente si a los participantes del mercado les resulta difícil realizar un arbitraje para eliminar la discrepancia.
¿No puede una empresa matriz tener también activos negativos (por ejemplo, deudas y pasivos) en lugar de ser una discrepancia?
Sí, esto es posible, ya que la capitalización del mercado es sólo #stock * $stock. La capitalización bursátil no tiene necesariamente nada que ver con los activos subyacentes (compárese Tesla con Volkswagen, por ejemplo), aunque sin duda debería.
Por ejemplo: Porsche SE (no confundir con Porsche Holding) tiene una capitalización bursátil de 28.600 millones de euros y posee el 31,4% (con más del 50% de derechos de voto) del grupo Volkswagen, cuya capitalización bursátil es de 126.400 millones de euros. El 31,4% de 126.400 millones de euros son 39.600 millones de euros.
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Tenga en cuenta que Naspers no posee el 100% de Prosus.
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Por favor, añade capturas de pantalla de los enlaces de Google. Al parecer, el contenido de esos enlaces depende de la ubicación. Dependiendo de dónde vivas, podrían mostrarse las comillas de las acciones OTC ADR de EE.UU. en lugar de las comillas de la Bolsa de Johannesburgo y de Euronext Amsterdam.
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Gracias por las capturas de pantalla. Esto es lo que veo cuando hago clic en los enlaces de Google: Naspers Limited , Prosus NV . Veo las comillas de Johannesburgo y Ámsterdam en lugar de las comillas OTC de Estados Unidos.
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Además, ha habido una recompra de Prosus en Naspers que creo que está relacionada con esto. Eso ocurrió recientemente: naspers.com/news/