Un banco aprueba un préstamo: ¿de dónde sale el dinero?

Question

En la imagen ingenua del sistema bancario, los bancos logran un equilibrio entre los ahorros invertidos en ellos por los ahorradores y los préstamos que les solicitan los prestatarios. El dinero prestado a los prestatarios es el mismo dinero invertido en forma de ahorro, y una parte de los intereses pagados por los prestatarios se traslada a los ahorradores. En este modelo, el banco es efectivamente un intermediario.

En la economía real esto no es lo que ocurre. Como el dinero ya no está vinculado a la moneda física, ya no existe necesariamente un vínculo directo entre el dinero ahorrado y el dinero prestado.

Y si el dinero del préstamo, que una vez concedido es indistinguible de cualquier otro dinero, sólo procede de un asiento negativo correspondiente en el balance de un banco: ¿de dónde procede realmente? ¿El dinero que se presta es "real"? ¿Es el acto de un banco de conceder un préstamo intrínsecamente diferente de lo que hacemos, por ejemplo, tú o yo?

Answer 1

Los bancos crean dinero real simplemente aprobando un préstamo.

La "teoría" del intermediario es un error, al menos en lo que respecta a la creación de dinero tal y como funciona hoy en día, como tú mismo señalas. Los bancos no prestan los depósitos de los clientes. Al contrario: Al aprobar un préstamo, un banco, digamos el Banco A, crea un depósito de la misma cantidad en la cuenta del cliente. A todos los efectos, este depósito ya es dinero real. De hecho, este llamado dinero amplio se utiliza para la gran mayoría de las transacciones en una economía moderna (domiciliaciones, transferencias bancarias, compras con tarjeta de crédito, etc.).

Como resultado de esta creación de dinero, el balance del banco A crece. En el activo hay un derecho de reembolso del préstamo, y en el pasivo se refleja el nuevo depósito que A debe al cliente. Pero las reservas de A -el tipo de dinero que sólo crea el banco central y que utilizan los bancos comerciales para saldar cuentas entre ellos- no se ven afectadas por ese proceso. Sólo cuando el cliente transfiere parte del dinero a otro banco B, las reservas entran en juego. A transferirá su pasivo (el depósito) a B y, para compensarlo, también transferirá reservas por el mismo importe (un activo). Aunque A tenga ahora menos reservas y B más, la cantidad total de reservas en el sistema bancario no ha cambiado, en igualdad de condiciones. Así pues, los bancos pueden crear dinero real (el dinero utilizado en las transacciones comerciales) simplemente mediante ese proceso, y las reservas no desempeñan ningún papel en el proceso en sí.

Efectos de la concesión de un préstamo en los balances (sin requisitos de reserva) Fuente: Extracto del boletín trimestral del BdE (2014)

Sin embargo, si en el lugar, requisitos de reserva (cuando los bancos deben mantener una determinada proporción de sus depósitos en reservas o efectivo), limitan la cantidad de dinero que puede crearse, pero no intervienen en el proceso de creación de dinero por parte de los bancos comerciales. Los requisitos de reserva, aunque existan, se han vuelto mucho menos relevantes con el tiempo, en parte debido a la titulización (de préstamos/depósitos, piénsese en la titulización de hipotecas de baja calidad antes de la crisis financiera), que les permite reestructurar su balance a favor de más reservas.

Eso no significa que el banco central no pueda dirigir la creación de dinero o hacerlo él mismo. Al contrario, la política monetaria consiste en equilibrar la relación entre la inflación, la oferta monetaria y los tipos de interés (el precio del dinero). Y, por supuesto, el banco central puede influir en la cantidad de dinero más directamente a través de la flexibilización cuantitativa, pero esa no era la cuestión.

Los requisitos de capital están diseñados para frenar el riesgo sistémico y, posiblemente, para limitar la velocidad de creación de dinero. Si un banco acumula beneficios en el capital, puede seguir aumentando sus depósitos y, por tanto, crear cada vez más dinero, cuya velocidad sólo está limitada por la velocidad a la que puede aumentar su capital.

Lo que limitará la cantidad de dinero que se cree son las consideraciones de beneficio de los bancos en el contexto de la competencia y la regulación macroprudencial. Se podría argumentar que los bancos pueden crear, y de hecho crean, dinero de la nada cuando aprueban préstamos sin garantía (deudas de tarjetas de crédito, descubiertos), porque no hay ninguna garantía que los respalde. Pero en muchos casos, especialmente para los préstamos de mayor cuantía, los bancos exigen alguna garantía de alta calidad para aprobar un préstamo (por ejemplo, los derechos de la vivienda para un préstamo hipotecario).

A medida que los bancos aumentan su cartera de préstamos, las oportunidades de préstamo restantes acabarán siendo demasiado arriesgadas en relación con los tipos de interés que los bancos pueden cobrar en un entorno competitivo (o, en otras palabras, los prestatarios en su conjunto se quedan sin garantías de alta calidad). En ese momento, los bancos dejarán de prestar y, por tanto, de crear dinero. Obsérvese que este riesgo es un riesgo percibido, y la creación de dinero por parte de los bancos comerciales dependerá en última instancia de cómo perciban el riesgo. La regulación macroprudencial, como los topes a las relaciones préstamo-valor, impone límites a los riesgos que los bancos pueden asumir desde el exterior y, por lo tanto, limita la creación de dinero en ese sentido.

Si una persona individual concediera un préstamo, sería diferente por varias razones. La más importante es que, a diferencia de los bancos, no tiene acceso al dinero de reserva y no puede pedir prestado a otros bancos o al banco central cuando la gente quiere ver su dinero de inmediato, lo que siempre ocurrirá en esa situación. Por lo tanto, no podrías crear dinero.

Referencias (todos centrados en el Reino Unido, pero la mayoría de los mecanismos son generales):

• Extracto del boletín trimestral del BdE (2014)
• Creación de dinero en la economía moderna, BoE, boletín trimestral (2014)
• De dónde viene el dinero

Answer 2

¿de dónde viene realmente?

El dinero proviene de las reservas (nótese que no en proporción 1:1 necesariamente - la proporción de reservas con respecto al dinero es típicamente muy pequeña en realidad) proporcionadas por el banco central (o posiblemente de otro banco privado que resulta tener un exceso de reservas/capital), y las reservas mismas son creadas de la nada por decreto del gobierno por el banco central (de ahí que se llame dinero fiduciario). Si un banco presta dinero, y el préstamo no se hace a partir de un depósito, entonces tiene que pedir al banco central suficientes reservas para mantener sus requisitos de reserva (o en la actualidad los requisitos de capital, ya que los requisitos de reserva fueron abolidos, pero los requisitos de capital funcionan de manera análoga).

Puede consultar McLeay et al 2014 para obtener más detalles (aunque el documento está un poco desfasado hoy en día debido a la supresión de los requisitos de capital y en algunos lugares utiliza una terminología poco estándar).

¿El dinero que se presta es "real"?

Por supuesto que sí. Se puede utilizar el dinero para todo lo que se puede utilizar las monedas o los billetes en circulación. Además, en última instancia, todo el dinero fiduciario procede del gobierno, ya sea del banco central (o, en algunos países como EE.UU., tanto del banco central como del gobierno federal, ya que la fábrica de moneda y la oficina de impresión forman parte técnicamente del Tesoro estadounidense).

¿Es el acto de un banco de conceder un préstamo intrínsecamente diferente de lo que hacemos, por ejemplo, tú o yo?

¿De qué manera? Los bancos pueden aumentar endógenamente la oferta de dinero pidiendo al banco central reservas adicionales, si se enfrentan a una gran demanda. Un individuo no puede hacer eso. Obviamente, también hay más complejidad en el préstamo bancario que en el préstamo individual debido a todo el contexto institucional.

Answer 3

Cada banco tiene un Plan de Cuentas que incluye cuentas que se designan como Activos, cuentas que se designan como Pasivos, y la diferencia entre Activos y Pasivos es el Patrimonio Neto o simplemente Patrimonio.

Este documento de cuatro páginas en pdf muestra un balance y una cuenta de resultados simplificados de un banco ficticio:

https://www.richmondfed.org/~/media/richmondfedorg/publications/research/economic_brief/2012/pdf/eb_12-03.pdf

donde el Activo es igual al Pasivo más el Patrimonio Neto en el balance. La cuenta de reservas para préstamos incobrables (también conocida como reserva para préstamos incobrables o LLR, por sus siglas en inglés) se considera una cuenta de contravalor. Si se hace que esta cuenta sea igual a cero, el activo aumentaría en esa cantidad y el patrimonio neto se incrementaría en el importe de la LLR. Por lo tanto, la reserva para pérdidas de préstamos es una forma de anticipar un cargo de gastos contra los créditos de los fondos propios en caso de que se produzca una pérdida por impago en la cartera de préstamos. Por lo tanto, los créditos sobre el patrimonio neto de los bancos se reducen cuando se producen impagos de préstamos. Los niveles de depósitos no están directamente vinculados a los préstamos o a los préstamos impagados debido a que el mercado de valores drena los depósitos para crear créditos de capital en el lado del pasivo y del capital del balance del sector bancario agregado.

Este documento de diez páginas en pdf describe cómo los bancos crean dinero y luego también piden prestado dinero para mantener el flujo de pagos interbancarios en el sistema de pagos de reserva:

https://think.ing.com/uploads/reports/Money_paradox2.pdf

Asumiendo que el gobierno no imprime y gasta moneda física para cubrir su gasto deficitario, entonces el nuevo dinero debe ser creado principalmente a través de las costumbres legales y contables en el sector bancario agregado. Cuando cada banco emite un nuevo préstamo, aumenta los activos de los préstamos y aumenta los pasivos de los depósitos. Esto se expresa como "Los préstamos crean depósitos". Sin embargo, cada vez que un banco presta dinero o realiza un abono en la cuenta de depósito de una contraparte no bancaria, se trata de la creación de dinero de depósito bancario a través de las costumbres legales y contables. Cuando una entidad no bancaria paga a un banco a través de la disminución del dinero de depósito en su cuenta, se trata de la destrucción del dinero de depósito a través de los usos legales y contables.

La(s) cuenta(s) de tesorería de un banco está(n) compuesta(s) por el efectivo de la caja fuerte (billetes y monedas para atender las retiradas) y por los saldos de reserva en el banco central. Los bancos utilizan los saldos de reserva para realizar pagos interbancarios. El banco central debe proporcionar todos los Activos de Reserva necesarios para atender la fuga de divisas y compensar los pagos interbancarios a través del crédito diurno. Si el banco central quiere limitar el crédito emitido por los bancos, puede intentar restringir la cantidad de Reservas en el sector bancario agregado e imponer regulaciones en el sector bancario si opera como regulador primario. Sin embargo, en una crisis sistémica o un pánico bancario, la imposibilidad de proporcionar todas las reservas necesarias para el funcionamiento del sistema de pagos y el servicio de la fuga de divisas tendría consecuencias adversas para el sistema de crédito en su conjunto y para las transacciones en la economía real.

Cuando el gobierno federal gasta en déficit en Estados Unidos, vende títulos del Tesoro para cubrir la diferencia entre el gasto y los impuestos. La llamada "Deuda Nacional" se emite en su mayor parte como el flotante de los bonos del Tesoro, que debe refinanciarse y crecer si el gobierno sigue gastando más de lo que grava en promedio a lo largo de la historia de la nación. Sin embargo, estos bonos del Tesoro se consideran activos sin riesgo para sus propietarios y, en el sentido económico del término, son "sustitutos económicos" de los depósitos bancarios asegurados por el gobierno. Cuando un estudiante de Estados Unidos incumple un préstamo federal directo o un préstamo estudiantil garantizado por el gobierno, el gobierno federal tendría que recaudar impuestos o tasas para compensar esta pérdida o permitir que la flotación de los bonos del Tesoro aumente, al tiempo que se produce una disminución del patrimonio neto del gobierno si éste cancela el préstamo.

Supongamos que los préstamos no se conceden en el sector privado. El banco debe reducir sus fondos propios cuando el préstamo no se paga y da por perdido el activo. Así, el sistema bancario imputa los "pecados" de la morosidad financiera a la reducción de la tasa de incremento de los fondos propios. Dado que los fondos propios de los bancos drenan los depósitos a través de los mercados de valores, la amortización de los préstamos impagados con cargo a los fondos propios significa que los depósitos no persisten a perpetuidad cuando los préstamos correspondientes incumplen. Sin embargo, en una crisis bancaria sistémica, el gobierno se ve obligado a rescatar las deudas incobrables del sector bancario y a asegurar más depósitos para mantener el sistema de pagos en funcionamiento y garantizar que la economía real no se vea abocada a otra Gran Depresión causada por los impagos sistémicos y el pánico financiero. Así que en una crisis sistémica los impagos de préstamos no consumirán el patrimonio del sector bancario si el gobierno instituye políticas para recapitalizar el conjunto de la banca. Entonces se podría argumentar o reconocer que los depósitos persisten como depósitos en lugar de convertirse en capital o en depósitos no asegurados que absorberían la cancelación de los préstamos incobrables en la cartera de préstamos agregada.

Una política racional para una nación moderna que no quiere rescatar las deudas incobrables sería obligar a los súper ricos a cancelar su patrimonio financiero en lugar de aumentar la deuda soberana. Esto sería un Jubileo moderno en el que, en la antigüedad, el rey obligaba a los ricos a cancelar sus deudas incobrables para restablecer la economía. Sin embargo, el sistema financiero moderno hace que sea casi imposible obligar a los que tienen una gran riqueza a que condonen sus deudas a través de los sectores financieros. Esto es un problema político en la legislatura causado por la complejidad de los sistemas de crédito industrial y los intermediarios financieros.

Answer 4

El dinero es """real""" en el sentido de que es respaldado por "dinero real" aunque sea no "dinero real".

Piensa en esto: Vas a un banco y pides un \$1,000 loan. They say yes. They update their database - now their loans are \$ 1.000 dólares más y su saldo es de 1.000 dólares más. Hasta ahora, no ha habido "dinero real" de por medio.

Pero entonces, vas al cajero y dices "Me gustaría retirar 1.000 dólares, por favor". Ahora tienen que darte 1.000 dólares en efectivo. Y no se les permite imprimir ese dinero: ese dinero es "dinero real" para ellos.

Tal vez no quieras dinero en efectivo. Tal vez quieres comprar un coche barato, así que usas tu tarjeta, y ahora tu saldo es \$1,000 less and the car seller's balance is \$ 1.000 más. Y ahora el vendedor del coche puede ir al cajero y pedir 1.000 dólares de dinero real.

El hecho de que su saldo bancario pueda convertirse en dinero real en cualquier momento es lo que le da un valor monetario real.

En cualquier caso, después de que se produzca la retirada, el banco ha caído \$1,000 of real money, even though they have the same total balances in accounts, and \$ 1.000 más de préstamos. El banco tiene que vigilar de cerca los saldos de las cuentas de la gente, en comparación con la cantidad de dinero real que tienen. Si los saldos de sus cuentas son demasiado altos en comparación con su dinero real, no pueden conceder más préstamos.

Si hacen más préstamos de todos modos, los pone en riesgo de quiebra, y no quieren hacer eso porque la quiebra hace que sus accionistas pierdan dinero.