¿Cuál es la forma más sencilla y barata de reproducir el "índice de ingresos" de los índices de inversores privados de la AMM?

Question

Soy consciente de que algunos tipos de gestores y asesores de patrimonio discrecional utilizan el Índices de inversores privados de la AMM como punto de referencia y como directriz para la asignación de activos. ( Actualización Ese enlace está ahora roto/bloqueado; sin embargo, hay una copia de la máquina wayback de poco antes de que publicara esta pregunta aquí ).

Me interesa saber cuál es la forma más sencilla y de menor coste de reproducir el " índice de ingresos "de ese grupo es. En el momento de redactar este documento, la asignación y los subíndices que la componen son:

* UK Equities              35.0% - FTSE All-Share Index
* International Equities   17.5% - FTSE All World Ex-UK Index
* Bonds                    27.5% - FTSE Gilts All Stocks index
* Cash                      5.0% - 7-Day LIBOR –1% (London Interbank Offer Rate)
* Commercial Property       5.0% - FTSE All UK Property Index
* Hedge funds/Alternatives 10.0% - WMA Custom Hedge Index

Por lo tanto, lo que creo que estoy buscando es algo así como:

• Un único fondo o fideicomiso (o ETF incluso) -presumiblemente algún tipo de multiactivo/multiestrategia- que reclama explícitamente este índice como referencia.
• Una combinación de algunas de estas cosas que logran la misma asignación global.
• No más de 6 inversiones (idealmente pasivas, en aras de los costes) que lo reproduzcan directamente.

Mi objetivo es el bajo coste y la simplicidad. Cualquier cosa que ayude a la cartera a "reequilibrarse" es buena (por ejemplo, me gustan bastante los fondos Lifestrategy de Vanguards, aunque obviamente no se ajustan a lo que intento hacer aquí). Básicamente, la idea es llegar a algo que podría llamarse "gestión discrecional del patrimonio" o incluso "gestión discrecional del patrimonio pasiva", logrando la misma exposición y rendimiento, pero sin las comisiones adicionales normalmente asociadas a la gestión discrecional del patrimonio.

Un factor que complica un poco las cosas es la información que aparece en la página enlazada más arriba, según la cual el "Índice de Cobertura Personalizado de la AMM" ha quedado obsoleto y ha sido sustituido temporalmente por una división algo insatisfactoria de 50/50 entre acciones británicas y tintas (en otras palabras... "más de lo mismo"). En realidad, preferiría sustituirlo por algún componente de rentabilidad absoluta/de renta variable privada en la cartera general, ya que, presumiblemente, está más en consonancia con lo que intenta conseguir esta asignación.

Actualización 2018-02-22 : Los índices de inversores privados de la AMM parecen estar ahora en El dominio de MSCI . No pude encontrar un enlace directo a la asignación de activos allí, pero google encuentra un 2017 PDF con:

Asset Class                    Asset Class Proxy Index
International Equities  22.5%  MSCI All Country World (ACWI) ex-UK 
UK Equities             30.0%  MSCI United Kingdom IMI
Government Bonds         5.0%  Markit iboxx GBP Gilts
Corporate Bonds         17.5%  Markit iboxx GBP Corporates
Inflation-Linked Bonds   2.5%  Markit iboxx UK Gilt Infl-Linked
Cash                     5.0%  Cash Equivalent (GBP 1W Libor-1%)
Real Estate              5.0%  MSCI UK IMI Liquid Real Estate
Alternatives            12.5%  MSCI World Diversified Multi-Factor 50% + 1w LIBOR (GBP) 50%

Observo que el hecho de incluir explícitamente los bonos corporativos puede hacer que sea más directamente comparable con los fondos multiactivos (por ejemplo, el Lifestrategy de Vanguard/L&G multiíndice/Blackrock Concensus), pero todavía no he analizado con más detalle su compatibilidad.

Answer 1

El multiíndice 5 o 6 de L&G no parece tan malo (aunque no estoy seguro de qué es lo que reclama como referencia), y en estos días muchos considerarían sin duda la principal discrepancia (la inclinación de la renta variable británica hacia la internacional) como una característica positiva. La asignación de activos en la última hoja informativa es:

                        WMA      L&G 6    L&G 5
International Equities  22.5%    50.6%    39.5%
UK Equities             30.0%    19.2%    13.8%
Government Bonds         5.0%     2.0%     3.0%
Corporate Bonds         17.5%    16.3%    26.9%
Inflation-Linked Bonds   2.5%     3.0%     6.3%
Cash                     5.0%     0.2%     2.3%
Real Estate              5.0%     5.9%     7.1%
Alternatives            12.5%     2.8%     2.1%

Eso es contando la infraestructura como una alternativa y asumiendo que la asignación a pequeñas capitalizaciones que menciona la hoja informativa es de pequeñas capitalizaciones del Reino Unido. Probablemente se podría conseguir un mejor ajuste simplemente manteniendo una pequeña asignación adicional a efectivo y alternativos junto con una participación básica de L&G multiíndice.

El OCF (unidades institucionales) afirma ser un 0,3%, por lo que es ciertamente más barato que lo que se espera pagar a los asesores que utilizan los índices de la AMM como referencia para gestionar una cartera por usted.

Una advertencia: los fondos multiíndice de L&G modifican la asignación de activos para alcanzar un nivel de volatilidad objetivo y pueden alejarse de la asignación de la AMM (aunque la AMM obviamente también realiza cambios de vez en cuando, dado que su asignación de activos ahora es diferente a la de hace un par de años - véase la pregunta original).

Otra opción (barata, 0,22% OCF) podría ser Vanguard Lifestrategy ("60" parece la más cercana"). Al igual que los fondos de L&G, no coincide con el fuerte "sesgo doméstico" de la AMM, y tampoco tiene ninguna asignación a alternativos.

                        WMA      VLS60
International Equities  22.5%    44.6%
UK Equities             30.0%    15.0%
Government Bonds         5.0%    10.8%
Corporate Bonds         17.5%    25.8%
Inflation-Linked Bonds   2.5%     3.8%
Cash                     5.0%     0.0%
Real Estate              5.0%     0.0%
Alternatives            12.5%     0.0%