La mayoría de los modelos estándar asumen que los rendimientos de las acciones se distribuyen normalmente, aunque todo el mundo está de acuerdo en que los rendimientos del mundo real tienen colas gruesas. Todos hemos oído historias de fondos de cobertura que quebraron porque ocurrió algo que su modelo calificó como un "evento de 10 sigmas que sólo debería ocurrir una vez cada mil millones de años" y eso es obviamente un modelo defectuoso. Mis libros de texto lo señalan, pero lo ignoran como si fuera una simplificación inevitable.
Pero, ¿por qué tenemos que simplificar? Conocemos la curtosis histórica de los rendimientos de las acciones en el mundo real, y es fácil definir una distribución que se ajuste a esa curtosis. ¿Por qué no podemos utilizar simplemente esa distribución de cola gorda en todos los modelos estándar en lugar de la distribución normal? ¿Es simplemente que la PDF de la distribución normal tiene soluciones analíticas con las que es más fácil trabajar?
