Lo que describes es un caso muy específico del principio más general de cómo funciona el pago de dividendos.
En términos generales, si usted posee acciones ordinarias de una empresa, es copropietario de la misma; tiene derecho a un % de todos los activos de la empresa. El valor de tener ese derecho se debe, en última instancia, a que la corporación le pagará dividendos mientras funcione, y quizás un dividendo final cuando se liquide al final de su vida. Por eso sus acciones tienen valor: porque le dan la propiedad de la propia empresa.
Ahora, suponga que posee 1k acciones de una empresa con 100M de acciones, con un valor total de $5B. You own 0.001% of the company, and each of your shares is worth $ 50; el valor total de todas sus acciones es $50k. Assume further that the value of the company includes $ 1B en efectivo. Si la empresa paga un dividendo de $1B, it will now be only worth $ 4B. Tus acciones acaban de perder un 20% de su valor. Pero tienes derecho al 0,001% del dividendo, lo que equivale a un $10k cash payment to you. Your personal holdings are now $ 40.000 dólares en acciones, más 10.000 dólares en efectivo. Salvo en lo que respecta a los impuestos, la teoría financiera establece que el hecho de que una empresa pague o no un dividendo no debería repercutir en el valor para el accionista individual .
La diferencia entre una sociedad regular y un fondo de inversión, es que el fondo de inversión es en realidad un conjunto de varias inversiones y le informa de un desglose de ese grupo de una manera diferente. Si usted posee directamente acciones de una empresa, los dividendos que recibe se denominan "dividendos", aunque los haya comprado 1 minuto antes de la fecha ex-dividendo. Pero un pago de un fondo de inversión puede dividirse entre, por ejemplo, un flujo de dividendos, intereses o una devolución de capital. Si usted "mirara dentro" de su fondo de inversión cuando lo compró, vería que el 40% de su valor proviene de la acción A, el 20% proviene de la acción B, etc., incluyendo tal vez el 1% del valor que proviene de un montón de dinero en efectivo que el fondo posee en el momento en que usted compró sus unidades.
En teoría, el fondo de inversión podría reservar el efectivo que tiene sólo para los propietarios actuales, pero entonces tendría que hacer un seguimiento individual de la propiedad del efectivo de cada uno, y habría miles de "clases de unidades" diferentes basadas en el calendario. Para simplificar, el fondo de inversión se limita a decir "sí, cuando usted compró $50k in units, we were 1/3 of the year towards paying out a $ 10 mil de dividendos. Así que de eso $10k dividend, $ Se supone que 3.333.000 de ellos eran dinero en efectivo en el momento en que usted compró sus acciones. En lugar de ser un "dividendo" real, es simplemente una devolución de capital".
De este modo, el fondo de inversión puede pagarle el dividendo que le corresponde [de lo contrario, seguiría teniendo el mismo número de participaciones pero sin efectivo, lo que significaría que perdería valor total], sin obligarle a tributar por ese pago . Si el fondo de inversión no hiciera este informe por separado, usted habría pagado $50k to buy $ 46.667k de acciones y 3.333k de dinero en efectivo, y luego habrías pagado impuestos sobre ese dinero en efectivo cuando te lo devolvieran. Tenga en cuenta que esto no "exagera falsamente el rendimiento de la inversión", porque un rendimiento de capital es no Los ingresos; por eso se informa por separado.
Tenga en cuenta que un "fondo cerrado" no es un fondo de inversión, sino que es una única sociedad. Usted posee participaciones en un fondo de inversión, lo que le da derecho a una proporción de todas las diversas inversiones del fondo. Usted posee participaciones en un fondo cerrado, al igual que posee participaciones en cualquier otra sociedad. El fondo de inversión le transmite los intereses, dividendos, etc. de sus inversiones; el fondo cerrado puede pagar dividendos directamente a sus accionistas, según su propia política interna de dividendos.
