En los futuros existen contratos de diferencial de calendario negociados en bolsa, que se negocian como una sola unidad (piense en el petróleo crudo de mayo/junio). El diferencial de compra y venta de los contratos de diferencial es el mismo que el de los contratos simples, lo que suele hacer que la negociación del contrato de diferencial (si se desea negociar un diferencial) sea más barata que la negociación de los contratos simples por separado.
¿Hay alguna forma de tener esto en cuenta en un problema de optimización de cartera? Por ejemplo, quizás sin costes de transacción mi optimización de la varianza media dice que hay que comprar 55 contratos de crudo de junio (M) y vender 45 contratos de crudo de julio (N). Esto equivale a comprar 55 contratos de diferencial (M/N) y comprar 10 contratos de julio (N). Sin embargo, dado que la negociación de los contratos de diferencial M/N es un 50% más barata que la negociación de los contratos directos, la solución óptima, conociendo la diferencia de costes de transacción, puede ser simplemente comprar 50 contratos de diferencial M/N.
¿Hay alguna manera de formalizar esto? Sé que el caso en el que se tienen activos individuales la gente suele utilizar el modelo de transacción 3/2, basado en el volumen, de Chriss. Pero en los casos en los que existen estos contratos de diferencial, ¿hay una manera formal de modelar los costes de transacción?
