Si la Fed consiguió salvar la economía estadounidense con su política liberal expansiva, ¿por qué no sigue su ejemplo el BCE si es mucho más eficaz a la hora de reducir el desempleo, etc.?
Además, ¿por qué el Quantitative Easing funcionó mejor en EE.UU. que hasta ahora en Europa?
El BCE se enfrenta a un reto único, ya que la Eurozona es una unión monetaria sin unión fiscal. Como cada país tiene autonomía sobre su propia política fiscal y no existe un eurobono separado, no está claro qué bonos de los países compraría el BCE para llevar a cabo el Quantitative Easing. En EE.UU. esto es fácil debido a la presencia de Bonos del Tesoro de EE.UU. que la Reserva Federal puede comprar fácilmente.
Además, como la Eurozona está compuesta por tantas economías diferentes, el principal objetivo del BCE es el control de la inflación. Es extremadamente difícil establecer una política general que cubra toda la zona euro cuando hay tantas economías diferentes en diferentes estados en este momento. Fijar un tipo de interés muy bajo o llevar a cabo una relajación cuantitativa en toda la eurozona, lo cual es muy difícil debido a la falta de unión fiscal, sería sin duda una buena política para países como Grecia y Portugal, pero sería la política equivocada para un país como Alemania que actualmente tiene una economía fuerte.
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