¿Cómo puedo replicar una acción en corto y una opción de compra protectora utilizando sólo opciones?

Question

Supongamos que una acción está actualmente a 100 dólares. Construyo la siguiente cartera:

• Vender en corto 100 acciones a 100 dólares
• Larga una opción de compra - precio de ejercicio: 105 dólares (llamada de protección)

La opción de compra de protección sirve para limitar las pérdidas potenciales del corto a 500 dólares.

¿Cómo puedo replicar esta cartera utilizando únicamente opciones? En otras palabras, quiero deshacerme de la posición corta en las acciones y sustituirla por opciones.

Según lo que entiendo por paridad put-call, el precio de una opción de compra está incluido en el precio de una opción de venta, por lo que vender en corto una acción debería ser aproximadamente equivalente a comprar una opción de compra y vender una opción de compra (con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento). He pensado en esta cartera (con todas las opciones con la misma fecha de vencimiento):

• Larga una opción de venta - precio de ejercicio: 100 dólares
• Corta una opción de compra - precio de ejercicio: 100 dólares
• Larga una opción de compra - precio de ejercicio: 105 dólares (llamada de protección)

¿Replica esto una cartera que consiste en vender en corto una acción y una opción de compra de protección? ¿Cuáles son las dificultades?

Answer 1

Su réplica es válida pero innecesariamente compleja (incurriendo en costes comerciales adicionales). Sólo necesitas una opción de venta larga con un strike de 105 dólares.

la venta en corto de una acción debería ser aproximadamente equivalente a la compra de una opción de venta y la venta de una opción de compra (con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento)

Sí, y puedes elegir cualquier strike (no tiene que ser igual al precio actual de la acción). Elija 105 dólares, y la opción de compra corta cancela la opción de compra larga existente, dejando sólo la opción de venta larga.

Answer 2

Existen 6 posiciones sintéticas básicas relativas a combinaciones de opciones de venta, opciones de compra y sus acciones subyacentes de acuerdo con el triángulo sintético:

1. Acción larga sintética = Llamada larga + Venta corta

2. Acción corta sintética = Llamada corta + Venta larga

3. Llamada Larga Sintética = Acción Larga + Put Larga

4. Llamada corta sintética = Acción corta + Venta corta

5. Put sintético corto = Acción larga + Call corto

6. Put sintético largo = Acción corta + Call largo

Todas estas son variaciones de S + P - C = 0

Larga una opción de venta - precio de ejercicio: 100 dólares

Corta una opción de compra - precio de ejercicio: 100 dólares

Larga una opción de compra - precio de ejercicio: 105 dólares (llamada de protección)

Tienes razón en que esta venta en corto de una acción en $100 and buying a protective $ Opción de compra de 105 euros (véase el punto 2 anterior). La única razón para hacer el sintético de tres patas es porque, o bien la acción no es prestable para el cortocircuito o usted legged en la posición:

Pero, ¿por qué complicarse tanto la vida y pagar todos los deslizamientos adicionales? Quieres la siguiente posición:

• Vender en corto 100 acciones a 100 dólares
• Larga una opción de compra - precio de ejercicio: 105 dólares

Mira la lista que he proporcionado. Mira el número 6. Solo compra la opción de venta de $105.

Answer 3

Ningún conjunto de opciones puede replicar completamente el hecho de estar largo o corto de una acción. Intrínsecamente, estar largo o corto en una acción (suponiendo que no haya margen) tiene un horizonte temporal ilimitado. Estar largo o corto en una opción siempre tiene un vencimiento fijo. Por lo tanto, depende de lo que realmente se entienda por replicar.

Si quiere "replicar" el hecho de tener una ganancia positiva cuando el precio de una acción baja mientras tiene una cantidad fija de pérdidas durante un cierto tiempo, entonces, como ya han dicho las otras respuestas, sólo tiene que comprar una opción de venta. La compra de una opción de venta le proporciona beneficios cuando el valor subyacente baja lo suficiente y sus pérdidas se limitan a lo que haya sido la prima.