Debería echar un vistazo al capítulo 8 (p. 261 y ss.) de
Hechiceros del mercado de fondos de cobertura por Jack D. Schwager
Extracto de allí (pero está mucho más detallado en el libro):
Quizás el control de riesgo más potente que Platt emplea en la estrategia discrecional de BlueCrest estrategia discrecional de BlueCrest es mantener un control extremadamente estricto sobre lo que un operador puede perder antes de retirar el capital. Una simple pérdida del 3% es suficiente para desencadenar una reducción del 50% en la asignación de un operador, y el mismo pequeño porcentaje de pérdida adicional es todo lo que se necesita para para eliminar toda la asignación de un operador. Estas rígidas normas pretenden impedir que cualquier operador pierda más del 5% de su apuesta inicial. (La combinación de dos pérdidas sucesivas del 3% es menor que una pérdida del 5 del 5% porque la segunda pérdida del 3% se produce sólo con el 50% de la apuesta inicial). de la apuesta inicial). En su propio libro de operaciones, Platt está las mismas reglas que sus operadores, pero nunca se ha acercado al punto de el punto de pérdida del 3%.
Se podría pensar que con una pérdida tan extrema limitaciones de pérdidas, sería muy difícil para los operadores individuales, y a a su vez la estrategia, ganar mucho dinero. Parece que con sólo un 3 por ciento de margen antes de que su asignación de capital se reduzca, los operadores arriesgarían demasiado poco en sus operaciones como para obtener una gran rentabilidad. ¿Cómo es posible entonces que la estrategia discrecional haya conseguido una media de casi el 14 ¿Cómo ha conseguido la estrategia discrecional una media de casi el 14% de rentabilidad neta anual? La clave es que el 3 por ciento/3 por ciento de riesgo se aplica a la apuesta inicial del operador. Así que, ciertamente, la regla alienta a los operadores a ser muy cautelosos al principio, siendo muy ser muy selectivos en sus operaciones y limitar fuertemente las pérdidas en cualquier operación. Pero a medida que los operadores avanzan, su colchón se amplía, ya que las ganancias de las operaciones aumentan el pequeño 3% de pérdidas iniciales. Una vez que están Una vez que están cómodamente en el negro, los comerciantes pueden tomar mucho más riesgo, creando así de riesgo, lo que les permite obtener grandes beneficios, a pesar de la restricción inicial de pérdidas. de pérdidas iniciales muy restrictivas. Esencialmente, la estrategia de control del riesgo de asignación de los operadores de control de riesgos de los operadores asegura la preservación del capital, mientras que al mismo tiempo mantiene el potencial alcista al permitir permitiendo una mayor asunción de riesgos con beneficios. Se trata, efectivamente, de una estrategia asimétrica asimétrica de gestión del riesgo.
