Cobertura estática o dinámica: ¿cuándo se utiliza cada una?

Question

Entiendo que, en la cobertura estática, no hay que ir reajustando la posición o posiciones de compensación mientras que en la cobertura dinámica hay que ir reajustándola constantemente. Lo que no tengo claro es cuándo se utiliza cada una? ¿Es que la Cobertura Estática sólo se puede utilizar para pagos lineales mientras que la Cobertura Dinámica es para los no lineales? ¿O tiene que ver con la dependencia de la trayectoria de los pagos?

Además, ¿alguien puede recomendar un buen libro sobre cobertura estática/dinámica? (algo que no sea el de Taleb que me pareció un poco caótico de seguir).

Gracias.

Answer 1

Depende un poco de lo que quieras hacer.

• Si se puede replicar estáticamente la retribución de una posición en $t=0$ , entonces la colocación de esa cobertura le aislará de todo riesgo procedente del contrato. La rentabilidad no tiene por qué ser lineal, por ejemplo, se puede replicar perfectamente una opción de compra utilizando una opción de venta y un contrato de futuros
• Si quiere utilizar sólo el subyacente como cobertura, entonces cuanto más más frecuente sea la cobertura, menor será su exposición a los movimientos del subyacente pero la estrategia será más costosa, ya que tendrá que negociar más del subyacente para cubrirse
• El límite de la recobertura infrecuente sería cubrir su delta al al principio y nunca más, o para supercubrir su posición (por ejemplo, ir a corto un futuro cubrirá una posición de compra larga, por lo que el resultado será siempre positivo). siempre será positiva), hay puntos fuertes y débiles en ambos de ambos enfoques, pero se acumulará la delta debido a los movimientos del de la operación.

Mi recomendación para una referencia sobre la cobertura estática y dinámica es este libro de texto para profesionales sobre el comercio de vol (las operaciones de volatilidad tienen que ver con la estrategia de cobertura) y, en particular, analiza en detalle las ventajas y desventajas de la cobertura frecuente y la no tan frecuente.