Tengo problemas para entender la diferencia entre el tipo de cambio real y el tipo de PPA.
Sé que la primera se calcula utilizando una cesta de bienes y servicios para que la cesta no comercializable cueste lo mismo en 2 países (imaginando un mundo de 2 países). Ahora bien, ¿no es esa la tasa que se mantendría si se aplica la PPA?
Creo que me equivoco si digo que el tipo de cambio real es el que hace que la PPA sea válida. Se agradece cualquier ayuda.
Hay que distinguir varios conceptos de tipo de cambio. Hay tipos de cambio bilaterales y multilaterales (también llamados "efectivos"), tipos de cambio nominales y reales, y tipos de cambio de precio de mercado frente a los de paridad de poder adquisitivo.
Empecemos por el concepto más sencillo: Un bilateral nominal tipo de cambio, por ejemplo, 117 yenes/(dólar estadounidense), 0,8 libras/euro, 7,7 (corona sueca)/(franco suizo), etc. Estos son los tipos de cambio que suelen aparecer en los periódicos y en cualquier medio de comunicación online.
A bilateral real El tipo de cambio es el tipo de cambio nominal bilateral multiplicado por una relación de índices de precios de las dos monedas. (La forma de tomar el ratio depende de si el par de divisas se cotiza según el método E o R). Naturalmente, se pueden utilizar muchos índices de precios diferentes; sin embargo, lo más habitual es utilizar los IPC (índices de precios al consumo) de cabecera. Dado que las series de IPC suelen ser series temporales mensuales (o incluso de menor frecuencia), los tipos de cambio reales también suelen ser series temporales mensuales. La moneda nacional se aprecia en términos reales frente a una moneda extranjera, ya sea si la moneda nacional se aprecia en términos nominales o si la tasa de inflación del país de origen es inferior a la de la moneda extranjera.
Mientras que los tipos de cambio bilaterales son fáciles de informar, el interés se centra a menudo en los tipos de cambio multilaterales. La economía de origen tiene vínculos comerciales y financieros no sólo con una economía, sino (normalmente) con muchas economías diferentes. Para formar un índice del valor de cambio multilateral de la moneda nacional, es necesario ponderar los distintos tipos de cambio bilaterales en función de la importancia de las economías extranjeras. Una vez más, son posibles muchos esquemas de ponderación diferentes; un esquema común utiliza ponderaciones del comercio de mercancías basadas en las importaciones y/o exportaciones entre la economía nacional y las economías extranjeras más importantes. Dado que los tipos de cambio bilaterales son relaciones de precios relativos, un índice de tipo de cambio (también conocido como tipo de cambio multilateral o efectivo) se calcula como un índice de Tornqvist (una media geométrica en lugar de aritmética).
Hasta ahora, nos hemos ocupado principalmente de los precios de mercado para los tipos de cambio nominales y reales. Aunque esto es perfectamente correcto para muchas aplicaciones, no es la forma más útil de proceder si se quiere hacer comparaciones de niveles de vida entre países. La paridad de poder adquisitivo (PPA) trata de facilitar estas comparaciones calculando cuánto cuesta un estándar "cesta de bienes" -con frecuencia, pero no siempre, los bienes de las cestas del IPC- cuesta en varios países.
Un caso famoso de tipo de cambio bilateral PPA es el "Índice Big Mac" de El Economista revista: Dado que un Big Mac es prácticamente el mismo en todos los países donde se vende, se puede calcular el cambio bilateral basado en la PPA entre el dólar estadounidense (digamos) y todos los demás países como los tipos de cambio que harían que el coste de comprar un Big Mac fuera el mismo. (Obviamente, El Economista no pretende que el Big Mac ocupe un lugar destacado en la cesta de la compra de nadie).
Comparando los tipos de cambio nominales y los basados en la PPA es posible hacer afirmaciones como "la moneda A está sobrevalorada (o infravalorada) frente a la moneda B". Por supuesto, las diferentes elecciones de cestas de consumo darán lugar a diferentes tipos de cambio PPA. Por lo tanto, dependiendo de la elección de la cesta, pueden surgir respuestas contradictorias sobre si una moneda está sobrevalorada o infravalorada.
Para más información sobre el índice Big Mac, consulte el Página web de la revista Economist .
Para un análisis no técnico de los índices del dólar utilizados por el personal de la Junta de la Reserva Federal de Estados Unidos, véase, por ejemplo, el artículo de 2005 Índices del valor del dólar en el mercado de divisas en el Boletín de la Reserva Federal.
En efecto, el RER se calcula convirtiendo primero la moneda del país A al país B y luego comprando los mismos bienes en el país B, mientras que la PPA es la relación entre el precio de los bienes en cada país.
Desde el Artículo de Wikipedia :
Si todos los bienes fueran libremente comercializables y los residentes extranjeros y nacionales compraran cestas de bienes idénticas, la paridad del poder adquisitivo (PPA) se mantendría para el tipo de cambio y los deflactores del PIB (niveles de precios) de los dos países, y el tipo de cambio real sería siempre igual a 1
Desgraciadamente, las barreras al comercio (así como las posibles ventajas ricardianas en la producción) hacen que a menudo un bien sea "más barato" en un país determinado que en otro, por lo que la RER y la PPA pueden diferir, y de hecho lo hacen.
Editar: Como Mico señalada en los comentarios, $PPP = RER$ sólo es cierto si todos los bienes son libremente comercializables, fungibles, y no hay flujos de capital entre los dos países.
Ambas respuestas están dando muy buenas definiciones de los conceptos, pero creo que es importante hablar adicionalmente de la relación entre ambos para aclarar la confusión justificada y compararlos.
tl;dr El RER combina la teoría de la PPA con el tipo de cambio actual para obtener un tipo que tenga en cuenta el poder de compra. Lee los dos últimos párrafos para entender la confusión.
Desde Wikipedia :
La paridad del poder adquisitivo (PPA) es una teoría que mide los precios en diferentes lugares utilizando una cesta común de bienes.
PPP nos da una relación (tasa) que es justa en el poder de compra entre los diferentes lugares (según la canasta de bienes).
Los tipos de cambio del mercado no siguen la PPA. Por ello, el RER existe. Aplicamos la teoría de la PPA a los tipos de cambio actuales para obtener un tipo "real" que tenga en cuenta el poder de compra. En otras palabras, RER utiliza la APP .
Desde Wikipedia :
El tipo de cambio real (TCR) es el poder adquisitivo de una moneda en relación con otra a los tipos de cambio y precios actuales
Esto es confuso porque, al menos en la literatura online, no parece que mencionemos explícitamente su relación. Por ejemplo, cuando hablamos y enseñamos sobre la PPA, a menudo la asociamos con índices de precios simples para dar ejemplos de uso (por ejemplo, el Índice Big Mac ). Estos índices utilizan el tipo de cambio actual para comparar entre países, por lo que son simplemente RER normalizados a una moneda y utilizando una cesta de productos específica para la comparación (en este caso un solo artículo, el Big Mac). Como esto no se menciona y una cosa lleva a la otra, la distinción suele ser poco clara.
Otro factor de confusión es que se pueden encontrar fácilmente en línea los tipos de PPA, los tipos de cambio y los índices de precios, pero no los RER.
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