Cuando suscribo una opción, ¿tengo que pagar intereses por ella? ¿Y puedo invertir los ingresos?

Question

Tengo dos preguntas estrechamente relacionadas sobre lo que ocurre cuando escribo una opción desnuda.

Lo que yo entiendo de la venta en corto de una acción es que mientras la posición en corto esté abierta, mi corredor cobrará (o podría cobrar, al menos) intereses por esa posición. ( Esta respuesta implica que los intereses se suelen cobrar sobre el valor de las acciones prestadas, pero esta pregunta parece sugerir que el interés por las posiciones cortas en acciones es poco común).

¿Qué hay de las opciones de escritura? Si tengo una posición corta desnuda en una opción, ¿cobrará mi corredor algún interés por esa posición?

Del mismo modo, tengo entendido que cuando se venden acciones en corto, no se puede invertir el producto de la venta; hay que mantenerlo en la cuenta como efectivo. Si el valor de la acción cae por debajo del precio al que la vendiste, entonces el efectivo se "libera" de la posición. (No estoy seguro de si ocurre lo contrario -el efectivo se absorbe cuando el precio sube- pero no es eso lo que estoy preguntando ahora).

¿Ocurre lo mismo con las opciones de escritura? Si suscribo una opción desnuda, ¿tengo que mantener los ingresos como efectivo al igual que con una venta en corto, o soy libre de invertir los ingresos?

(Supongo que los cargos por intereses y las restricciones de las opciones no cubiertas deben ser similares a los cargos y restricciones de las posiciones cortas en acciones. De lo contrario, habría pocas razones para vender en corto una acción; la gente podría suscribir opciones de compra muy dentro del dinero en su lugar).

Answer 1

Cuando usted se pone en cortocircuito con una acción, se le cobra una tasa de préstamo (interés). El tipo puede fluctuar a diario y el importe adeudado se acumula diariamente. Usted paga una tasa de préstamo en todas las posiciones cortas de acciones. Si su corredor le paga intereses por su saldo en efectivo, usted ganará intereses por el producto de la venta en corto (muchos no lo hacen). Tenga en cuenta que el tipo de interés de préstamo puede ser tan bajo como el 0,25% y, en raros casos, del 500 al 600% o más.

El margen inicial Reg T para la venta de acciones no apalancadas es del 50% y el requisito mínimo de mantenimiento del margen es del 25% (los corredores pueden exigir más). Los ingresos de la venta en corto son suyos para hacer lo que desee siempre que su cuenta tenga suficiente efectivo y valores con margen para cumplir el MMMR (los principales corredores). Es posible que algunos brokers de poca monta restrinjan los ingresos en efectivo, pero lo desconozco.

El margen requerido para una posición corta varía según el precio de la acción. Si se mueve en su contra y sube, su posición corta requiere más margen. Si se mueve a la baja, el requisito de margen disminuye y el efectivo se libera en forma de SMA.

El requisito de margen para las opciones desnudas tiene una fórmula compleja, pero para simplificar, es de aproximadamente el 20%. Al igual que en el caso anterior, el dinero en efectivo es suyo para utilizarlo como desee, siempre que cumpla con el MMMR. No hay cargos por intereses en las opciones desnudas.

La venta de calls desnudos ITM profundos es un sustituto de la venta de acciones en corto, pero tiene algunos inconvenientes. Suelen ser poco líquidas con diferenciales B/A. Además, a medida que las acciones caen, la delta de la opción de compra va a comenzar a disminuir y la cantidad que usted gana por cada dólar de caída de las acciones va a disminuir.