En su libro "Opciones, futuros y otros derivados", John Hull escribe:
Los derivados, como los contratos a plazo, los futuros, los swaps y las opciones, tratan de transferir el riesgo de una entidad económica a otra.
Tomemos una opción de compra. Si compro una opción de compra, ¿a quién transfiero el riesgo? ¿O es que otra persona me ha transferido su riesgo?
Al comprar la opción de compra, usted obtiene el beneficio de comprar las acciones subyacentes (es decir, si las acciones suben de valor, usted gana dinero), pero transfiere el riesgo de que las acciones reduzcan su valor.
Esto es más evidente cuando se utiliza la opción para compensar un riesgo explícito que se tiene. Por ejemplo, si tiene una posición corta, corre un riesgo ilimitado de que la posición suba de valor. Podría decidir que sólo quiere asumir el riesgo de que suba a $X. In that case, you could buy a call option with $ X precio de ejercicio. Entonces ha transferido el riesgo de que la posición supere $X to the counterpart, since, even if the shares are trading at $ X+ $Y you can close out the short position by purchasing the shares at $ X, mientras que la contraparte de la opción perderá $Y.
Cuando se compra una opción de compra, se transfiere el riesgo al propietario del activo. Se arriesga a perder las ganancias que puedan acumularse además del precio de ejercicio y la prima pagada.
Por ejemplo, si compra un $25 call option on stock XYZ for $ 1 por contrato, entonces cualquier ganancia adicional por encima de los 26 dólares por acción de XYZ es dejada de lado por el propietario de la acción y beneficia únicamente al tenedor de la opción.
Lo importante es saber qué harías si no tuvieras la opción de compra. Si no tuviera opciones de compra, pero quisiera tener una posición en esa acción concreta, tendría que comprarla. Pero, al haber comprado las acciones, corres el riesgo de perder hasta el valor total de las mismas si la empresa quiebra o algo así.
Una opción de compra reduce la pérdida potencial, ya que, en el peor de los casos, sólo se pierde el coste de la opción de compra, y también se pierde un poco en el lado positivo, ya que se ha tenido que pagar por la opción de compra, que seguramente tendrá alguna prima con respecto a la compra directa de la acción subyacente. El riesgo puede definirse como la reducción de la variabilidad de los resultados, por lo que, dado que las opciones de compra/cortos, etc., reducen las pérdidas potenciales y también reducen ligeramente las ganancias potenciales, reducen el riesgo prácticamente por definición.
También hay que tener en cuenta que, cuando se compra una opción de compra, el vendedor también podría considerar que está cubriendo el riesgo de que el precio baje y, al mismo tiempo, garantizando que tiene un comprador a un determinado precio. Por lo tanto, pueden estar más preocupados por tener un flujo de caja en el momento adecuado y, al mismo tiempo, reducir el coste de la pérdida de valor de la acción, que por perder el potencial de subida si se ejerce la opción.
Los cortos funcionan de la misma manera, pero en dirección opuesta a las llamadas, y los contratos a plazo y de futuros tienen más que ver con la gestión del flujo de caja: asegurarse de tener la cantidad correcta de dinero en la divisa correcta en el momento adecuado, independientemente de los cambios en los costes de las materias primas o las divisas. Aunque cualquiera de las partes puede perder en la transacción debido a las fluctuaciones de los precios, ambas partes ganan al poder saber exactamente lo que van a obtener, y exactamente lo que tendrán que pagar por ello, por lo que esa certeza tiene un valor, y ciertamente es mejor para algunas empresas que dejar las posiciones expuestas. Por supuesto, usted puede utilizarlos con fines especulativos, y un buen número de empresas/personas lo hacen, pero no es realmente para lo que se inventaron.
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