Digamos que la Reserva Federal compra un \$100 one-year Treasury bill from the market, and puts ~\$ 100 de efectivo en la economía. Un año después, esta letra del Tesoro vence y el Tesoro paga a la Reserva Federal 100 dólares. ¿Qué ocurre con este dinero?
Puedo imaginar algunas posibilidades:
- El dinero se reinvierte inmediatamente en nuevos valores. Como no se crea dinero nuevo, la base monetaria se mantiene constante.
- El dinero se destruye, reduciendo la base monetaria.
- El dinero se transfiere al Tesoro como ingresos de la Fed. Como este dinero (un pasivo de la Fed) ya no está respaldado por un valor, el balance de la Fed entra en números rojos.
Esta pregunta está motivada por esta cita de la página de Wikipedia sobre Monetización de la deuda :
El banco central puede comprar bonos del Estado realizando una compra en el mercado abierto, es decir, aumentando la base monetaria mediante el proceso de creación de dinero. Si los bonos del Estado que han vencido están en manos del banco central, éste devolverá al Tesoro los fondos que se le hayan pagado. Así, el Tesoro puede "tomar prestado" dinero sin necesidad de devolverlo. Este proceso de financiación del gasto público se denomina "monetización de la deuda".
Esto parece implicar la tercera de mis posibilidades enumeradas, pero como se ha mencionado esto parece romper la promesa de que todo el dinero emitido por la Fed está respaldado por activos.
