Financiación de la compra de activos extranjeros con repos

Question

https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1709e.pdf

extracto de la página 38

Un inversor quiere comprar un valor en moneda extranjera con pero no desea correr el riesgo de cambio. Entonces, las tres transacciones son equivalentes. El agente puede:

1. combinar una operación de divisas al contado y a plazo, es decir, comprar las divisas al contado necesarias, adquirir el valor y vender la misma cantidad de divisas a plazo;
2. utilizar un swap de divisas, es decir, cambiar la moneda nacional por la extranjera y comprar el valor;
3. mantener el efectivo doméstico y financiar el valor pidiendo prestado en el mercado de repositorios extranjeros, incurriendo en una deuda absoluta.

Estoy un poco confundido sobre la estrategia 3, ¿significa que prestas el efectivo de tu ccy local a cambio del valor extranjero o algo más?

Answer 1

Significa: comprar el activo extranjero y, al mismo tiempo, utilizar este activo como garantía para pedir un préstamo en la misma moneda. Por ejemplo, usted es un inversor en USD. Compra un bono del Estado japonés por 1.000 millones de yenes y realiza una operación de recompra en la que toma prestados 1.000 millones de yenes, dando como garantía el bono del Estado japonés. De este modo, no tiene riesgo de cambio.