Pregunta de Futuros de Tasa de Interés de Hull, 8a

Question

Hay esta pregunta 6.16 en Hull, 8e:

Supongamos que es 20 de febrero y un tesorero se da cuenta de que el 17 de julio la empresa tendrá que emitir \$5 millones de papel comercial con un vencimiento de 180 días. Si el papel se emitiera hoy, la empresa obtendría \$4,820,000. (En otras palabras, la empresa recibiría \$4,820,000 por su papel y tendría que redimirlo en $5,000,000 en 180 días). El precio de los futuros de Eurodólares de septiembre se cotiza a 92.00. ¿Cómo debería el tesorero cubrir la exposición de la empresa?

La solución indica que se deben vender en corto 9.84 contratos para lograr el resultado deseado y llega a este número de la siguiente manera:

4,820,000*2/980,0000

No entiendo de dónde viene este 980,000?

Answer 1

El futuro es al 92, por lo que la tasa de interés es del 8% anual (!los buenos viejos tiempos!) o del 2% por trimestre. El interés del dos por ciento sobre un millón es 20,000. Así que un futuro cubre el interés sobre el monto inicial de 980,000 y te permite pagar 1,000,000 al vencimiento 3 meses después.

Inicialmente pides prestados 4,820,000, por lo que necesitas 4,820,000/980,000 futuros (para un préstamo de tres meses). Pero es un préstamo de 6 meses, por lo que necesitas el doble para pagar el interés, es decir, 4,820,000*2/980,000