En el artículo "Momentum has its moments" (Pedro Barroso y Pedro Santa-Clara, 2012 - disponible gratuitamente en Nova Business School), los autores afirman que hay una forma de evitar el crash del momentum (causado por el tramo corto cuando el mercado rebota tras grandes caídas anteriores, es decir, el tramo corto sube con el mercado y provoca grandes pérdidas). Utilizan la varianza realizada, calculada como la suma de los rendimientos al cuadrado de la estrategia de impulso, como predictor. La cuestión es cómo y por qué la varianza realizada puede predecir el punto en el que el mercado empieza a repuntar tras grandes caídas.
Es muy interesante porque cuando ejecuto backtest con R es de hecho casi el doble de la relación aguda como el papel sugiere (de hecho yo no uso toda la metodología, utilizo sólo la varianza realizada que es un componente en el cálculo de los autores, para mí la varianza realizada es el predictor hasta el punto de rebote del mercado, y, en consecuencia, el momento de cambiar a activos libres de riesgo). Más concretamente, los puntos altos extremos de la varianza realizada predicen muy bien el punto de rebote del mercado, pero sigo sin entender por qué más en general, ¿qué puede decirme la varianza realizada?
