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Pregunta
Estoy tratando de realizar una simple prueba retrospectiva sobre una estrategia de fusiones y adquisiciones.
La idea es comprar la empresa objetivo durante la duración de la operación y, obviamente, esperar obtener beneficios. El peso que se le da a cada operación se decide en función del tamaño de la misma.
En mi estudio, algunas de las operaciones son en parte en efectivo y en parte en acciones. Tengo un campo en mis datos llamado "Ratio de Bolsa - Acciones del Comprador" (SER). Este campo se define como el número de acciones que emite el adquirente para el objetivo.
Así, por ejemplo, si la empresa adquirente, llamada ABC, compra la empresa objetivo, llamada TAR, en una operación en parte en efectivo y en parte en acciones, y el SER es de 0,8. Entonces, los inversores que posean TAR recibirán 0,8 acciones de ABC por cada acción de TAR que posean.
Por lo tanto, cuando tengo operaciones que no son 100% en efectivo, obtendré una exposición extra a la equidad (del adquirente) que necesito cubrir, según entiendo.
En lugar de ponerme en corto con cada empresa adquirente y en parte por simplicidad, voy a ponerme en corto con el índice MSCI World. Sin embargo, no sé cómo calcular cuánto necesito para cubrir mi cartera contra el índice. Tengo todas las betas de las empresas adquirentes.
Portfolio
Acquirer Target Deal Size Weight Stock Exchange Ratio - Buyer Shares
ABC DEF $1,000m 50% 0
MNO LMN $600m 30% 0.6
GHI QRS $400m 20% 2.5Actualización
Las betas de las 3 empresas mencionadas son,
ABC 0.93
MNO 1.11
GHI 1.14
