¿Qué hace exactamente un ETF cuando se añade o elimina una empresa de un índice?

Question

Supongamos que un índice se modifica en la medida en que se elimina la empresa A y se añade la empresa B.

• ¿Se reflejan estos cambios inmediatamente en un ETF que refleje dicho índice?

Supongo que cuando un PA crea "acciones" del ETF añadiendo una cesta de valores, esto ocurre con la nueva constelación, es decir, con B y sin A.

• Sin embargo, cuando un PA "destruye" (¿recuperar?) "acciones" de la ETF, ¿ocurre esto en la antigua constelación? Eso tendría sentido porque ayudaría a la transición de la antigua a la nueva constelación.

Aparte de que los PA añadan o quiten cestas de acciones constitutivas,

• ¿puede y quiere el gestor del ETF (o el PA?) comprar y vender acciones para acercarse a la nueva constelación de índices?

En este caso, supongo que se venderán grandes cantidades de A y se comprarán grandes cantidades de B. Esto seguramente afectará al precio de estas acciones.

• ¿Es posible decir cuánto será el impacto en cada lado?
• ¿O el cambio se producirá lentamente durante varios días y el impacto será escaso?
• En este caso, ¿actuará el ETF (o el PA) como una especie de "creador de mercado" para estos valores?

EDIT: Pensando más en esto, creo que las acciones restantes de A, así como las acciones "perdidas" de B, también podrían contribuir al error de seguimiento. Pero creo que a largo plazo, estos desajustes probablemente se eliminen de forma lenta y cuidadosa.

Answer 1

Hay muchas preguntas aquí.

En resumen, cuando se añade o se elimina una empresa del índice que sigue el ETF, éste dejará caer o añadirá acciones de esas empresas para volver a coincidir con el índice.

Los distintos ETFs lo gestionarán de forma diferente en función de las normas de la bolsa y de sus propias directrices. Algunos comprarán a lo largo de unas semanas y migrarán lentamente al nuevo índice, otros comprarán antes del cambio de índice y algunos puramente mecánicos se limitarán a actualizar cuando el algoritmo lo indique. Sospecho que evitarán activamente convertirse en "creadores de mercado" de cualquier tipo.

En la práctica, las empresas que se añaden y eliminan de los índices no son secretas y las reglas del índice significan que debería ser bastante sencillo, incluso para los inversores minoristas, "adelantarse" al fondo del índice y averiguar qué empresas se eliminarán y cuáles se añadirán la próxima vez que se vuelva a calcular el índice. Sin embargo, supongo que otros inversores también han notado ese efecto...

Es difícil decir cuál sería el impacto. Yo esperaría que diferentes tamaños de índice tuvieran diferentes impactos. Por ejemplo, en el S&P 500 una acción representa aproximadamente el 0,2% de la cartera, mientras que en el FTSE 100 representa el 1% de la cartera (los índices ponderados no serán tan sencillos, pero la idea básica es la misma). El tamaño de la empresa, el tamaño de los fondos del índice y el número de empresas en el índice influyen.

Hay un artículo de opinión de Bloomberg al que hice referencia en https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2015-07-07/can-you-really-game-index-funds-