De Wikipedia :
Utilización
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Dado que EV es una estructura de capital neutra comparar empresas con diversas estructuras de capital. La relación precio/beneficios por ejemplo, serán significativamente más volátiles en empresas muy apalancadas.
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Los inversores bursátiles utilizan el VE/EBITDA para comparar la rentabilidad entre empresas equivalentes sobre una base ajustada al riesgo. A continuación, pueden superponer su propia elección de niveles de deuda. En la práctica, los En la práctica, los inversores en renta variable pueden tener dificultades para evaluar con exactitud el VE si no disponen de tienen acceso a las comillas de mercado de la deuda de la empresa. No basta [ ] los tipos de interés del mercado pueden haber cambiado, y b) la percepción del mercado del riesgo del préstamo puede haber cambiado desde que se emitió la deuda. Recuerde que el objetivo del VE es neutralizar los diferentes riesgos y costes de las diferentes estructuras de capital.
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Compradores de participaciones mayoritarias en rentabilidad entre empresas, como en el caso anterior. También utilizan la valoración EV (o una valoración sin deuda ni tesorería) para determinar cuánto pagar por toda la entidad (no sólo el capital). Pueden querer cambiar la estructura de capital una vez que tengan el control.
Consideraciones técnicas Disponibilidad de datos
A diferencia de la capitalización bursátil, donde bo número de acciones en circulación están disponibles y son fáciles de encontrar. encontrar, es prácticamente imp una serie de ajustes a los datos publicados, incluidas estimaciones de valor a menudo subjetivas. estimaciones subjetivas del valor:
- La inmensa mayoría de la deuda empresarial no cotiza en bolsa. La mayor parte de deuda de las empresas es en forma de financiación bancaria, arrendamientos financieros y otras formas de deuda para las que no existe un precio de mercado. * Asociados Las empresas asociadas y las participaciones minoritarias se contabilizan por su valor histórico en la cuenta de resultados. las cuentas, que pueden ser muy diferentes de sus valores de mercado. * Los pasivos por pensiones no financiados se basan en diversas hipótesis actuariales. y representan una estimación del pasivo pendiente, no un verdadero valor "de mercado". * Los datos públicos de algunos datos clave de EV, como los saldos de tesorería, los niveles de endeudamiento y las provisiones, sólo se (a menudo sólo una vez al año en el informe y las cuentas anuales de la empresa). anuales de la empresa). * Las cuentas publicadas sólo se dan a conocer semanas o meses después de la fecha de cierre del ejercicio, lo que significa que la información publicada ya está desfasada.
En la práctica, los cálculos del VE se basan en estimaciones razonables del valor de mercado de estos componentes. Por ejemplo, en muchas profesionales:
- Los compromisos por pensiones no financiados se valoran a su valor nominal según lo establecido en notas a las últimas cuentas disponibles. * La deuda que no cotiza que no cotiza en bolsa se suele tomar a su valor nominal, a menos que la empresa esté muy (en cuyo caso se requiere un análisis más sofisticado). * Las empresas asociadas y las participaciones minoritarias suelen valorarse a su valor contable o como múltiplo de su valor de mercado. valor contable o como múltiplo de sus beneficios.
Evitar los desfases temporales
Cuando se utilizan múltiplos de valoración como EV/EBITDA y EV/EBIT, el numerador debe corresponder al denominador. El VE debe, por tanto, corresponder al valor de mercado de los activos que se utilizaron para generar los beneficios en cuestión, excluidos los activos adquiridos (e activos adquiridos (e incluidos los activos enajenados) durante un diferente. Ello exige reexpresar el VE para cualquier fusión o adquisición (ya sean pagadas en efectivo o en acciones), inversiones de capital significativas o cambios significativos en el capital circulante que se produzcan después o durante el período de información examinado. Idealmente, los múltiplos deberían calculados utilizando el valor de mercado del capital medio ponderado empleado de mercado del capital medio ponderado empleado por la empresa durante el periodo financiero comparable.
Cuando se calculan múltiplos a lo largo de distintos periodos de tiempo (por ejemplo, múltiplos históricos múltiplos históricos frente a múltiplos futuros), el VE debe ajustarse para reflejar la capital invertido medio ponderado de la empresa en cada periodo.
En su pregunta, usted afirma:
La capitalización bursátil depende de la sh determinado por compradores y vendedores que tienen acceso a los datos sobre efectivo y y deudas, que influyen en su decisión de comprar o vender.
Obsérvese el primer punto en "Technical Considerations" allí y verá que el "access to data on cash and debts" no es del todo exacto aquí, así que vale la pena señalarlo. En cuanto a las alternativas, hay muchos otros ratios de precios que se podrían utilizar, como precio/beneficios, precio/valor contable, precio/ventas y otros, dependiendo de cómo se quiera modelar la empresa. La mejor pregunta es qué tipo de estrategia de inversión se desea utilizar, ya que probablemente existan cientos de estrategias como mínimo.
Tomemos el ejemplo de Apple. De vuelta el 23 de abril de 2014 anunciaron ganancias hasta el 29 de marzo de 2014, que es casi un mes cuando se anunció. Ahora un mes más tarde, uno tendría que estimar qué cambios se harían a las cosas allí. Por lo tanto, obtener valores precisos en tiempo real no es realista. Flujo de caja descontado es otro enfoque que se puede adoptar para valorar una empresa en términos de sus beneficios futuros calculados a partir de una suma global actual.
