Se basan en activos completamente diferentes .
Como este documento estados:
las curvas de rendimiento nominal de la deuda pública se derivan de los precios de los gilts del Reino Unido y de los tipos repo de la garantía general (GC).
Más adelante, el mismo documento define:
Un gilt convencional es una garantía del Gobierno para pagar al titular del gilt un pago fijo en efectivo (cupón) cada seis meses hasta la fecha de vencimiento, momento en el que el titular recibe el último pago del cupón y el principal.
Estos activos suelen ser a largo plazo. Como esta página estados:
En los últimos años, el Gobierno ha concentrado la emisión de gilts convencionales en torno a los vencimientos de 5, 10 y 30 años, pero en mayo de 2005 la DMO emitió un nuevo gilt convencional con vencimiento a 50 años. En junio de 2013, tras una consulta al mercado, la DMO emitió un nuevo gilt convencional con vencimiento a 55 años.
Mientras tanto, el documento mencionado anteriormente define los "tipos de repo de garantía general (GC)" como:
Los tipos de interés de los repos generales (GC) se refieren a los tipos de interés de los repos ciones de recompra en las que se puede utilizar cualquier gilt como como garantía. Por lo tanto, los tipos repo GC deberían, en principio, acercarse a los verdaderos tipos libres de riesgo. de riesgo. Los contratos de recompra se negocian activamente con vencimientos de hasta un año; los tipos vigentes en estos contratos son muy similares a los rendimientos de los gilts convencionales de vencimiento comparable.
Fíjese en la frase en negrita. Los tipos son similares a los comparables (por ejemplo, T-Bills a 3 meses), pero no idénticos. Desgraciadamente, no indican el motivo.
Según Banco de Inglaterra definiciones, la "licitación de letras del Tesoro a 3 meses (91 días)" es:
Las Letras del Tesoro son valores gubernamentales al portador que representan una carga sobre el Fondo Consolidado del Reino Unido y se emiten en denominaciones mínimas de 5.000 libras esterlinas con un descuento sobre su valor nominal por un período no superior a un año. Aunque normalmente se emiten a 3 meses (91 días), en ocasiones se han emitido a 28 días, 63 días y 182 días. Se emiten:
- mediante la adjudicación al mejor postor en una subasta semanal (viernes) a una serie de contrapartes;
- en respuesta a una invitación de la Oficina de Gestión de la Deuda a una serie de contrapartes;
- en cualquier momento a los departamentos del Gobierno (sólo facturas no comercializables).
Respecto a por qué tienen menos datos disponibles, el mismo artículo señala que:
En los últimos años, el mercado secundario de letras del Tesoro se ha vuelto ilíquido y ya no se pueden obtener tipos representativos, salvo los de las últimas letras emitidas a 91 días. Los tipos indicados son los tipos medios de descuento en la licitación semanal de letras a 91 días.
Por último, en cuanto a cuál utilizar, yo me inclinaría definitivamente por los datos relativos a la curva de rendimiento (gilts). Estos, como se ha indicado anteriormente, se negocian diariamente en el mercado secundario. Por lo tanto, los datos son más amplios, y quizás más "fiables".
