Recompra de una Call cubierta

Question

Considere una situación en la que un inversor posee una acción durante más de un año y vende opciones de compra contra ella que vencen en unos 90 días. Puede suponer que se trata de una opción de compra cubierta cualificada a efectos fiscales.

Al cabo de un tiempo, las llamadas están muy dentro del dinero y el inversor está a punto de recibir la asignación de las llamadas. Si se le asignan las opciones, obtendrá una ganancia de capital a largo plazo de 10.000 euros. Si vuelve a comprar las opciones, tendrá una pérdida de 5.000 euros a corto plazo. Si sólo vende las acciones, tendrá una ganancia de capital a largo plazo de 15.000 euros. Suponiendo que el inversor ya tiene otras ganancias de capital a corto plazo, desde el punto de vista fiscal le conviene recomprar las opciones de compra y vender las acciones.

¿Estoy en lo cierto? También estoy asumiendo que ya que estaba corto de la opción de compra por menos de un año la pérdida en las llamadas se consideraría a corto plazo. ¿Es eso cierto?

Bob

Answer 1

Sus tres opciones son:

1. Recomprar las opciones de compra, pero mantener las acciones, con una pérdida neta de 5K,
2. Recomprar las opciones de compra y vender las acciones, con una ganancia neta de 10.000 euros, o
3. Deja que las opciones se liquiden, obteniendo una ganancia de 10 mil.

Las opciones 2 y 3 son obviamente idénticas (aparte de los costes de transacción), por lo que si quiere conservar las acciones, opte por la opción 1, de lo contrario, opte por la opción 3, ya que tiene el mismo efecto que la opción 2 sin costes de transacción. La pérdida también compensará probablemente algunas de las otras ganancias a corto plazo que has mencionado.

Answer 2

Suponiendo que el inversor ya tenga otras ganancias de capital a corto plazo, desde el punto de vista fiscal le conviene recomprar las opciones de compra y vender las acciones directamente.

No, eso no es correcto. Por IRS Pub 550 alrededor de la página 58:

Si se ejerce una opción de compra y se vende la acción subyacente, a la hora de calcular la ganancia o la pérdida, aumente la cantidad realizada por la venta de la acción por el importe que recibió por la opción de compra. La ganancia o pérdida es a largo o a corto plazo, dependiendo del periodo de tenencia de las acciones.

Si se asigna a la posición, la opción de compra se integra en la transacción de acciones y se convierte en largo plazo.

Answer 3

si vuelve a comprar las llamadas ahora ITM, entonces tendrá una pérdida a corto plazo. Ese par de transacciones es independiente, desde el punto de vista fiscal, de su posición larga (que se estaba utilizando como "garantía" en el propio caso que se produjo).

Puedo ver su situación fiscal y puedo ver la lógica de tomar una pérdida a corto plazo para equilibrar una ganancia a corto plazo. Refiriéndose a Respuesta de D Stanley En el caso de la opción #2 y #3 no es lo mismo porque estás pagando el valor intrínseco en las opciones y el sesgo en la #2, mientras que la #3 no tiene valor intrínseco. Por supuesto, como no se puede conocer el futuro, el precio de las acciones podría subir o bajar entre el #2 y el #3.

El número 1 supone que las acciones siguen subiendo.

Answer 4

¿Qué tal si vuelve a comprar la opción de compra y vende una nueva más alejada del dinero en una fecha de vencimiento posterior? El valor de su cuenta debería seguir siendo el mismo, con la posibilidad de un mayor aumento y el beneficio de una pérdida de ganancias de capital a corto plazo.