¿Por qué la rentabilidad de un ETF no refleja adecuadamente el índice subyacente?

Question

Estoy mirando el siguiente ETF : NDQ (en la bolsa ASX). Es un ETF que sigue al Nasdaq y que cotiza en el ASX (Australia). Es NO moneda cubierta frente al USD.

El 9 de enero de 2019, el Nasdaq cerró con una ganancia del 0,87%. Cuando el mercado abrió en Australia, el NDQ había bajado en realidad un 0,4 % (los futuros del Nasdaq a la misma era bastante sin cambios desde el último cierre). Se han producido grandes volúmenes de negociación para el etf NDQ, por lo que liquidez no sería un problema.

¿Qué está causando que NDQ baje donde yo espero que suba?

Answer 1

La respuesta no es complicada, los ETF que siguen a los índices no son los propios índices. El ETF trata de emular los mismos rendimientos que el índice, pero a menudo no tiene todas las acciones del índice, por lo que a veces se crea una disparidad entre el índice y el ETF. Además, aunque el ETF tenga todos los mismos valores que el índice, el peso de esos valores cambia constantemente y el ETF puede no estar equilibrado de la misma manera.

Todo esto es cierto en el caso de los pares ETF/índice normales, del mismo mercado, y sólo puedo imaginar que las actividades de cobertura de divisas y las fluctuaciones de los tipos de cambio también limitan la capacidad de los ETF para seguir con precisión un determinado índice. Cuantos más factores entren en juego en los fondos con tantas partes móviles, menor será su precisión.

También hay que tener en cuenta que los ETFs casi siempre se negocian como bots y no están pensados para hacerlo mejor o peor que el mercado, cuanto más grande y sofisticado sea un fondo, más probable será que pueda reflejar con precisión el índice.

Answer 2

Un ETF es esencialmente un fondo que compra y vende acciones para intentar reflejar el rendimiento de la cesta que intenta seguir. NDQ es un fondo de Betashares. Así es como describen los ETFs:

Un ETF es un fondo de inversión abierto, similar a un fondo gestionado tradicional, que se negocia en el ASX, como cualquier acción. El objetivo de los ETFs es seguir de cerca el rendimiento de un índice o clase de activo determinado, y proporcionar los rendimientos de ese índice o clase de activo, menos las comisiones. - Betashares

Hay varios factores en juego. He aquí algunos de ellos:

• El fondo cobra comisiones que no se reflejan en el índice subyacente.
• El fondo podría no reflejar completamente la cesta subyacente en un momento dado. Sólo intentan reflejar la rentabilidad de la cesta subyacente; la composición de sus participaciones reales podría no ser idéntica a la cesta en un momento dado.
• El ETF y el índice cotizan en momentos diferentes, por lo que el sentimiento de los inversores respecto a las acciones subyacentes podría mover el ETF en un momento en el que la bolsa de las acciones subyacentes no está abierta a la negociación.
• Los costes de compra y venta de las acciones subyacentes del fondo afectan al ETF pero no al índice subyacente.

Estos y otros factores significan que, a pesar de los esfuerzos, no se puede esperar que los ETFs que realmente negocian las acciones subyacentes reflejen con precisión el rendimiento de su cesta de seguimiento.