Premisas en las que se basa la Hipótesis del Mercado Eficiente

Question

La hipótesis del mercado eficiente nos dice que las acciones tienen un "precio justo" (es decir, que no están sistemáticamente sobrevaloradas o infravaloradas). Es decir, los precios de las acciones reflejan toda la información que ya se conoce sobre ellas. Esto se debe a que cualquier información procedente de acontecimientos actuales o pasados ya es "absorbida" por el mercado. ¿Qué significa esta "absorción" de información por parte del mercado? El mercado está formado por sus participantes, compradores y vendedores. También me gustaría preguntar si la Hipótesis del Mercado Eficiente se basa en las siguientes premisas:

1. Todos los participantes en el mercado tienen una información perfecta en todo momento, es decir, conocen perfectamente las operaciones de las empresas que cotizan en bolsa y, además, disponen de los conocimientos financieros necesarios para interpretar cualquier noticia económica que pueda afectar a los resultados de las empresas cotizadas.

2. Todos los participantes en el mercado responden de forma racional y toman decisiones según el principio marginalista.

3. Los participantes en el mercado pueden evaluar fácilmente las circunstancias en cualquier momento y son capaces de responder a cualquier información económica nueva (por ejemplo, cambios en la política macroeconómica del gobierno, cambios en los beneficios de las empresas, etc.) al instante.

Acabo de enterarme de este concepto, por lo que me gustaría pedir una aclaración al respecto.

Answer 1

La hipótesis del mercado eficiente no requiere que todos sean omniscientes. Funciona a través del mecanismo de la oferta/demanda y de los precios.

Por ejemplo, imagine que tiene información privada de que una empresa X va mal (sin ser un directivo u otra persona a la que se le prohíbe el uso de información privilegiada). Si a la empresa X le va mal, tarde o temprano el precio de sus acciones tendrá que bajar, así que si usted posee sus acciones las venderá ahora mientras el precio siga siendo alto o, si no posee las acciones, las venderá en corto.

Sin embargo, cuando empiezas a vender las acciones estás empujando el precio hacia abajo. Dado que es rentable para usted vender o vender en corto mientras el precio de mercado esté por encima del valor real de la empresa, lo haría tanto que el precio acabaría por llegar al punto en que el precio es exactamente igual a su valor.

El supuesto central de la hipótesis del mercado eficiente es la hipótesis del mercado perfecto. En un mercado perfecto no hay costes de transacción, la información es gratuita y los inversores son racionales. Sin embargo, en el mundo real, estos supuestos no se cumplen del todo y el mercado no es totalmente eficiente.

Dicho esto, hay pruebas de que, a pesar de estas imperfecciones, los mercados son eficientes hasta cierto punto, ya que los precios se ajustan en respuesta a la nueva información. De hecho, es asombrosamente difícil vencer al mercado, y difícil encontrar desviaciones de la hipótesis del mercado eficiente empíricamente, pero ahora sabemos que existen.