¿Qué quiere decir Varoufakis con "los bancos pueden inventarse el dinero" en "Hablando con mi hija de economía"?

Question

El libro de Varoufakis contiene algunos argumentos y explicaciones. No tengo el libro en inglés conmigo, así que esta es una "traducción libre" de un par de puntos (la negrita es mía):

"Al contrario que el empresario, el banquero no organiza la producción. (...) Nos equivocamos al pensar que es un intermediario entre los que tienen exceso de dinero y los que desean prestar ese dinero (...). Antes era así. Hace siglos. Ahora, sólo en muy raras ocasiones el banquero tiene ese papel. (...) En las sociedades de mercado desarrolladas, el banquero no obtiene el valor existente (dinero) de unos para luego dárselo a otros. Lo obtiene del futuro, para que sea posible utilizarlo en el presente. (...)"

["Hablando con mi hija de economía", capítulo 4, sección "La "mano" del banquero"].

Más adelante, en el mismo capítulo, continúa diciendo:

"Toda sociedad tiene sus leyendas. La sociedad del mercado no es una excepción. El leyendas fundamentales de nuestro tiempo son estos cuatro:

(...)

2. Los banqueros prestan dinero a partir de los depósitos de las cuentas de ahorro.

(...)"

Finalmente, más adelante (capítulo 5), al enumerar las razones por las que la gente no puede obtener préstamos después de una crisis, enumera algunas razones:

"Primero, porque los bancos no les prestarán dinero, ya que ellos mismos están se basan en un dinero que no les pertenece, es decir, en las deudas de los particulares y del Estado con ellos, que nunca se pagarán". privados y del Estado con ellos, que nunca serán pagadas".

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¿Qué quiere decir que "los bancos prestan dinero de las cuentas" es una leyenda?

Reconozco que soy muy ingenuo en lo que respecta a la economía en general (de ahí que pueda parecer una pregunta muy ignorante), pero siempre he supuesto que los bancos ganan dinero cobrando mayores intereses por el dinero que prestan que los que pagan a la gente por sus cuentas de ahorro. ¿Qué es este mecanismo de "préstamo del futuro" que describe?

Por último, ¿no se contradice la última parte? Si los bancos pueden "recuperar" el dinero "del futuro", ¿por qué depende con el dinero de las deudas de las personas, las empresas y el Estado?

Answer 1

Recordemos que la delta de una opción es la sensibilidad de su precio a las variaciones de la comilla del subyacente:

$$\Delta = \frac{\partial V}{\partial S} $$

Ahora, si se asume el marco BS lo encuentras:

$$V(t,T,K,\sigma,r) = S_t \Phi(d_1) - e^{-r(T-t)} K \Phi(d_2)$$

Claramente, $\Delta = \frac{\partial V}{\partial S}= \Phi(d_1)$ .

Tenga en cuenta que $d_1$ es una función de $S,K,r,\sigma,t$ y $T$ .

Usted tiene

a) tiempo de maduración

Esto es $\tau=T-t$ .

b) el precio de la opción

Esto es $V$ .

c) el precio del activo subyacente

Esto es $S_t$ .

Con sólo esta información no creo que se pueda resolver el problema, pero supongo que debería tener en algún lugar el precio de ejercicio $K$ y el tipo de interés $r$ .

Si lo hace, puede encontrar la volatilidad implícita $\hat{\sigma}$ resolviendo computacionalmente:

$$\hat{\sigma}=\underset{\sigma}{\arg \min} \left[ \left(S_t \Phi(d_1) - e^{-r(T-t)} K \Phi(d_2)\right) - V \right]^2$$

Entonces puedes calcular el delta...

Answer 2

Señala el hecho de que el dinero que tenemos en nuestras cuentas bancarias es realmente creado por los bancos - y no sólo pasado de otros depositantes como es la suposición común. usted encontrará un 101 muy claro sobre el proceso en http://positivemoney.org/how-money-works/how-banks-create-money/

Answer 3

Varoufakis se refiere al proceso de creación de dinero en las economías modernas a través de los préstamos bancarios. Los bancos crean dinero de la "nada", ya que los préstamos generan simultáneamente un activo (el préstamo) y un pasivo (el depósito acreditado en la cuenta del prestatario) para el banco. Lo que hoy llamamos dinero son en su mayoría pasivos de los bancos comerciales. Esto no requiere que los bancos tengan ningún depósito previo o reservas de efectivo. Las identidades contables sólo exigen que el balance del banco esté equilibrado, y en caso de que se encuentren sin fuentes de financiación (es decir, pasivos) pueden pedir préstamos a otros bancos o al banco central.

El mecanismo es conocido desde hace tiempo por varios economistas, pero se le ha dado la mayor importancia en un reciente documento de trabajo del Banco de Inglaterra, que ya ha sido citado en esta página ( https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/quarterly-bulletin/2014/money-creation-in-the-modern-economy.pdf ).

A continuación, Varoufakis relaciona este proceso con sus opiniones más amplias sobre la economía. Aunque no hay ninguna restricción técnica para este mecanismo de creación de dinero, éste tiene que ser validado de alguna manera por la "economía real". Lo que Varoufakis quiere decir aquí es que efectivamente los bancos prestarán (creando así dinero) con la expectativa de que los prestatarios ganarán algo de dinero en el futuro con el que devolverán sus préstamos. Así que, en cierto sentido, los banqueros están anticipando el "valor" que las empresas crearán en el futuro, y prestando dinero a cambio de ello.