La pregunta está dirigida a los símbolos que operan con opciones semanales. Por ejemplo, ¿el viernes AAPL ¿La negociación fuera de horario afecta a los contratos de opciones semanales con vencimiento ese día? ¿O los contratos expiran y no pueden ser ejercidos/comprados/vendidos después de las 4 PM ET?
Respuestas
¿Demasiados anuncios?
Por lo general, el precio de liquidación para un instrumento financiero (como las acciones de AAPL) subyacente a un contrato de derivados se determina a partir del precio medio de la negociación de ese instrumento durante una breve ventana de tiempo especificada por la bolsa que ofrece el derivado. (Lea la letra pequeña de su contrato para conocer la fecha y hora exactas de ese periodo de liquidación).
Dado que a las bolsas les interesa parecer lo más justas posible, suelen elegir un periodo de tiempo de gran volumen -como el cierre de la negociación en la fecha de vencimiento- para determinar el precio de liquidación.
Ahora bien, la fecha/hora de vencimiento puede ser diferente de la última hora en la que se puede negociar la opción, que puede ser diferente de la hora de liquidación subyacente. Por ejemplo, la mayoría de las opciones sobre acciones estadounidenses actualmente expiran el sábado siguiente al tercer viernes del mes, mientras que pueden negociarse por última vez al final del día del tercer viernes del mes, y el periodo de liquidación puede ser a una hora ligeramente diferente el tercer viernes del mes. (Una vez más, lea el contrato para saberlo con seguridad.) Además, su agente puede exigirle saber si tiene previsto ejercer la opción en una fecha/hora aún más temprana.
Así que, para responder a su pregunta:
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La negociación fuera de horario sólo puede afectar al precio de liquidación de un instrumento subyacente si la bolsa en cuestión decide que el período de liquidación debe producirse durante la negociación fuera de horario. Pero como ninguna bolsa que quiera seguir en activo haría eso, la respuesta es no.
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La hora de vencimiento del contrato, la hora de ejercicio del contrato, la hora de negociación final del contrato y la hora de liquidación del subyacente pueden caer en diferentes fechas/horas. La más importante para su pregunta es la hora de liquidación.
Dustin Getz
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Hay un libro blanco sobre "El efecto de fin de semana de las opciones de renta variable" es un buen documento y muestra que (en su mayor parte) los valores de las opciones pierden dinero del viernes al lunes. Lo que tiene sentido porque se acerca el vencimiento. Por supuesto, esto no es algo con lo que se pueda contar al 100%. Si hay alguna mala noticia y la acción abre a la baja un lunes, las opciones de venta habrán aumentado y las de compra habrán disminuido su valor.
Resumen del artículo (de los autores): "Encontramos que los rendimientos de las opciones sobre acciones individuales muestran rendimientos notablemente inferiores durante los fines de semana (del viernes al lunes) en relación con cualquier otro día de la semana. Estos patrones se observan tanto en posiciones sin cobertura como con cobertura delta, lo que indica que el efecto no es el resultado de un efecto de fin de semana en los valores subyacentes. Encontramos efectos de fin de semana aún más fuertes en las volatilidades implícitas, pero sólo después de un ajuste para citar las volatilidades implícitas en términos de días de negociación en lugar de días naturales."
"Nuestros resultados son válidos para las opciones de venta y de compra en una amplia gama de vencimientos y precios de ejercicio, tanto para carteras ponderadas por igual como para carteras ponderadas por el valor de mercado del interés abierto, y también para muestras que incluyen sólo las opciones más líquidas del mercado. No encontramos pruebas de que exista una estacionalidad semanal en los diferenciales de compra y venta, el volumen de negociación o el interés abierto que pudiera impulsar el efecto. También encontramos poca evidencia de que los rendimientos del fin de semana estén impulsados por niveles de riesgo más altos durante el fin de semana.
"El efecto es especialmente fuerte durante los fines de semana de vencimiento, y también está presente en menor medida durante los días festivos de entre semana. Por último, el efecto es más fuerte cuando el diferencial TED y la volatilidad del mercado son altos, lo que interpretamos como un apoyo a una explicación de los límites al arbitraje para la persistencia del efecto." - Christopher S. Jones y Joshua Shemes
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