¿Por qué los inversores en bonos del Estado de rendimiento negativo no invierten en cambio en bonos del Estado de rendimiento positivo?

Question

Según esta noticia, se han colocado 10 billones de dólares en bonos del Estado a largo plazo con rendimiento negativo.

https://www.ft.com/content/b131da2e-4f02-11e9-b401-8d9ef1626294

¿Por qué estos inversores no transfieren sus fondos a bonos del Estado de rendimiento positivo a corto plazo? Sigue siendo el mismo gobierno, así que el riesgo debería ser el mismo. De hecho, el riesgo de impago es menor ya que los bonos se mantienen durante un periodo más corto. Menor riesgo, mayor rendimiento, ¿por qué no invertir en ellos?

No tengo experiencia en finanzas. Pero mi sentido común me dice que invertir en bonos que tienen garantizada la pérdida de dinero a lo largo de un periodo de varios años (algunos se extienden hasta 10 años) es una estupidez. Sin embargo, no puede ser una jugada estúpida, ya que 10 billones de dólares es una enorme suma de dinero que está controlada por inversores profesionales e institucionales que deben ser más inteligentes que los inversores minoristas como yo.

¿Puede alguien explicar las razones de esta inversión aparentemente "estúpida"? Estoy totalmente desconcertado por el dinero "inteligente".

Answer 1

Por la misma razón que algunos inversores comprar bonos a largo plazo cuando la curva de rendimiento está invertida pero es positiva: Esperan que los tipos a corto plazo bajen lo suficiente como para que el bloqueo del tipo actual a largo plazo sea un buen negocio. Los tipos negativos no pueden estar muy por debajo de cero, porque compiten con la posesión de moneda física. Pero pueden existir porque la moneda tiene algunos costes de almacenamiento y de seguro. Así que un bono a largo plazo con un rendimiento muy ligeramente negativo puede ser la mejor inversión si el bono a corto plazo, después de una o dos renovaciones, puede tener un rendimiento aún más negativo.

Answer 2

De un otro artículo sobre el mismo tema:

Los compradores de bonos con rendimientos por debajo de cero son, por lo general, bancos centrales que intentan promover el crecimiento y fondos de pensiones y otras instituciones que buscan equilibrar el riesgo. Los inversores minoristas no forman parte de ese grupo.

Así que los inversores que compran estos bonos no son inversores minoristas, son bancos centrales que promulgan la política monetaria del gobierno comprando bonos, y fondos de pensiones que gestionan otros riesgos y pueden no estar preocupados por el rendimiento de estos bonos.

¿Por qué estos inversores no transfieren sus fondos a bonos del Estado a corto plazo con rendimientos positivos?

¿Qué te hace pensar que hay son ¿bonos a más corto plazo con tipos de interés más altos? El rendimiento no sólo tiene que ver con el riesgo de impago, sino también con el futuro esperado de los tipos de interés.