Después de ver la película, sigo sin entender la duda y el susto que tuvo el presidente de la SEC para pedir a Lehman que se declarara en quiebra.
¿Podría alguien explicar por qué esto era un problema para decirles directamente que se declararan en quiebra en esos tiempos difíciles? ¿Es que no era legal que la SEC hiciera eso en ese momento? ¿O es de sentido común para un regulador que esto es un simple no-no?
Las películas a menudo utilizan la licencia poética, apartándose de los hechos para hacer la película más entretenida. "The Big Short" definitivamente hizo esto. No vi "Too Big To Fail", así que no sé hasta qué punto era realista su representación de la situación de Lehman. Sin embargo, como yo estaba en cortocircuito neto con varias emisiones de Lehman en 2008, estaba sintonizado con ella y este es mi recuerdo. Busca en Google para un análisis más preciso después del juego.
Merrill Lynch y Lehman se estaban hundiendo. Bank of America parecía estar interesado en Lehman. No sé si BOA estaba jugando con la situación o no, pero en el último momento se hizo con Merrill. Eso dejó a Paulsen en la cuerda floja.
Paulsen y los reguladores se esforzaron todo el fin de semana para encontrar otro pretendiente. Barclays Bank estaba interesado, pero quería mucho de la banca financiera estadounidense. Sin embargo, el TARP aún no se había aprobado, por lo que la Fed no podía ofrecer nada. Para empeorar las cosas, Barclay habría tardado 30 días en obtener la aprobación de los accionistas para el acuerdo. Por desgracia, Lehman se había quedado sin efectivo y no podía financiar las operaciones. No era cuestión de pedirles que archivaran. Sin pretendientes que los rescataran, tenían que declararse en quiebra.
La quiebra era la única forma de garantizar una disposición "ordenada" de los créditos de los acreedores, creando una cola para que éstos presentaran sus reclamaciones para solicitar el reembolso a través del procedimiento de quiebra. Sin la quiebra, el efectivo que le quedaba a Lehman se estaba agotando rápidamente debido a las peticiones de margen que tenía que cumplir. La quiebra congeló cualquier otra llamada de margen a la espera de que la quiebra determinara más adelante. Por el bien del mercado en general, el presidente de la SEC tiene poderes extraordinarios para obligar a que se cumpla una orden de este tipo, especialmente cuando está claro que una empresa como Lehman es la única ficha de dominó que puede hacer caer a todas las demás si se hunde. Además, ¿qué mejor excusa puede utilizar la dirección de Lehman para hacer lo que sabía que inevitablemente iba a tener que hacer que afirmar que sólo lo hacía por orden de la SEC?
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