He oído que los TIPs tienen actualmente un rendimiento negativo. Pero el ETF VTIP de Vanguard tiene un rendimiento positivo de alrededor del 1,2% ahora mismo. ¿A qué se debe esto?
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
[El ETF VTIP de Vanguard tiene un rendimiento positivo de alrededor del 1,2% en este momento.
¿Está usted seguro? Según Vanguardia El rendimiento a 30 días de la SEC para VTIP a partir del 01/07/2021 es
-1.44%:
El rendimiento indicado es el real, es decir, el que se obtiene antes de ajustar la inflación. El rendimiento real del Vanguard Inflation-Protected Securities Fund será una combinación del rendimiento real y un ajuste por inflación. Una estimación completa del rendimiento del fondo requiere que se añada al rendimiento real una estimación de la inflación futura. Dado que la inflación fluctúa, no puede proyectarse en el futuro con la suficiente precisión como para incluirla en la comilla del rendimiento. El ajuste de la inflación se basa en las variaciones del Índice de Precios al Consumo (IPC) y puede ser positivo o negativo, según la variación del IPC. Los inversores interesados en mantener el poder adquisitivo de su inversión deberían invertir sus repartos de dividendos.
E - BASADO EN EL RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO DE LAS TENENCIAS PARA 30 DÍAS AL FINAL DE LA SEMANA ANTERIOR.
G - NO INCLUYE NINGÚN AJUSTE DE INGRESOS DERIVADO DE LA VARIACIÓN DE LA TASA DE INFLACIÓN
Suponiendo que tenga un rendimiento positivo, posiblemente se deba a que el ETF mantiene una amplia cartera de TIPS comprados a diferentes precios/puntos en el tiempo, cuyos cupones agregados dan al fondo un rendimiento positivo.
Como referencia:
Cómo los TIPS pueden tener rendimientos negativos
La respuesta es que el rendimiento de un bono TIPS es igual al rendimiento de los bonos del Tesoro menos la tasa de inflación esperada. Como resultado, cuando los bonos del Tesoro estándar se negocian con rendimientos inferiores a la tasa de inflación esperada -como ha sido el caso desde finales de 2010- los rendimientos de los TIPS caerán en territorio negativo.
Veamos el 17 de julio de 2012, de nuevo como ejemplo. Ese día, el bono del Tesoro a 10 años rendía un 1,49%. Sin embargo, basándose en los rendimientos comparativos de los TIPS frente a los bonos del Tesoro normales, los inversores esperaban una inflación de alrededor del 2,13% en los próximos diez años. Si se resta este 2,13% del rendimiento a 10 años del 1,49%, el resultado es una cifra negativa para los TIPS a 10 años: -0.64%. Mientras los bonos del Tesoro sigan ofreciendo rendimientos inferiores a la tasa de inflación esperada, los TIPS seguirán en territorio negativo.
https://www.thebalance.com/why-are-tips-yields-negative-416876
EDIT #2 para abordar algunos de los comentarios/preguntas:
parece un extraño instrumento financiero que ni siquiera ha sido consistente en el pago de dividendos...
Eso es por diseño (el énfasis es mío):
Valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS)
Los Valores del Tesoro Protegidos contra la Inflación, o TIPS, proporcionan protección contra la inflación. El principal de un TIPS aumenta con la inflación y disminuye con la deflación, medida por el Índice de Precios al Consumo. Cuando un TIPS vence, se le paga el principal ajustado o el principal original, lo que sea mayor.
Los TIPS pagan intereses dos veces al año, a un tipo fijo. El tipo se aplica al principal ajustado; así, al igual que el principal, los pagos de intereses suben con la inflación y bajan con la deflación.
https://www.treasurydirect.gov/indiv/products/prod_tips_glance.htm
En resumen, el rendimiento TTM muestra el rendimiento durante el último año, y el rendimiento SEC a 30 días muestra el rendimiento más actual (en los últimos 30 días).
https://www.thebalance.com/difference-between-ttm-yield-and-30-day-sec-yield-2466432
