comerciantes del ruido en la economía neoclásica frente a la economía del comportamiento

Question

¿Excluye la economía/finanzas neoclásicas la existencia de operadores de ruido (en contraste con los operadores racionales)? ¿O los modelos neoclásicos también aceptan a veces la existencia de operadores de ruido?

Answer 1

La afirmación de que los mercados financieros son eficientes se apoya en el argumento implícito de que los "operadores de ruido" mal informados pueden tener poca influencia en los precios de los activos en equilibrio. Si las creencias de los operadores de ruido son lo suficientemente diferentes de las de los agentes racionales como para afectar significativamente a los precios, entonces los operadores de ruido comprarán mucho y venderán poco. Entonces perderán dinero en relación con los inversores racionales y acabarán siendo eliminados del mercado. Pero De Long et al, 1987 ( https://www.nber.org/papers/w2395 ) presentaron un modelo simple de superposición de generaciones del mercado de valores en el que los operadores de ruido con creencias erróneas y estocásticas (a) afectan significativamente a los precios y (b) obtienen mayores rendimientos que los inversores racionales. Los operadores de ruido obtienen altos rendimientos porque soportan gran parte del riesgo de mercado que la presencia de operadores de ruido crea en los activos que poseen: su presencia aumenta los rendimientos esperados porque a los inversores sofisticados les disgusta soportar el riesgo de que los operadores de ruido puedan ser irracionalmente pesimistas y empujar los precios de los activos a la baja en el futuro. La versión de este artículo es De Long, J. B., Shleifer, A., Summers, L. H. y Waldmann, R. J. (1990). Noise trader risk in financial markets. Journal of political Economy, 98(4), 703-738. Según google hay más de 7000 citas para ese artículo https://scholar.google.com.br/scholar?q=Noise+Trader+Riesgo+en+los+mercados+financieros&hl=pt-BR&as_sdt=0&as_vis=1&oi=scholart