Yo esperaría que el modelo de Black Scholes siempre diera un valor para una opción de compra, $c$ , para ser al menos $0$ . Sin embargo, estoy viendo algunos casos en los que no es así. Aquí está el modelo Black-Scholes para una opción de compra.
\begin{eqnarray*} c &=& S_0 N(d_1) - Ke^{-rT}N(d_2) \\ d_1 &=& \frac{ \ln{ \frac{S_0}{K} } - (r + \frac{\sigma^2}{2})T }{\sigma \sqrt{T}} \\ d_2 &=& d_1 - \sigma \sqrt{T} \\ \end{eqnarray*} Ahora considere el caso especial de $\sigma = 0.1$ , $T = 1$ , $r = 0$ y $K = 2S_0$ . Tenemos: \begin{eqnarray*} c &=& S_0 N(d_1) - Ke^{-(0)(1)}N(d_2) = S_0 N(d_1) - 2S_0N(d_2) \\ d_1 &=& \frac{ \ln{( \frac{S_0}{2S_0} )} - (0 + \frac{\sigma^2}{2})(1) }{\sigma \sqrt{1}} \\ d_1 &=& \frac{ \ln{( \frac{1}{2} )} - (0 + \frac{\sigma^2}{2})(1) }{ 0.1 } \\ d_1 &=& 10 \ln{( \frac{1}{2} )} - 10\Big( \frac{.01}{2} \Big) \\ d_1 &=& 10 \ln{( \frac{1}{2} )} - \frac{.1}{2} \\ d_1 &=& -6.9814718 \\ N(d_1) &=& 0.000000000001461 \\ d_2 &=& -6.9814718 - 0.01 \sqrt{1} = -6.9914718 \\ N(d_2) &=& 0.000000000001360 \\ c &=& S_0 (0.000000000001461) - 2S_0 (0.000000000001360) \\ c &=& (-1.259E-12) S_0 \\ \end{eqnarray*} ¿Por qué me sale un número negativo? ¿Es un error de redondeo?
Gracias,
Bob
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
Su $d_1$ está mal - el signo menos está mal. Debería serlo: $$ d_1 = (\ln(S_0/K) + \sigma^2/2)/\sigma. $$ Véase, por ejemplo aquí .
