¿Cuándo los profesionales del mercado prefieren los modelos HJM a los modelos de tipos cortos cuando se trata de fijar el precio de los derivados (que no sean swaptions y caps, digamos que exóticos ligeros a exóticos)?
Para ser más específicos, ¿cuáles son las características de los derivados que hacen que los modelos de curva a plazo sean más atractivos que los modelos de tipos cortos?
Si se dispone de un instrumento sencillo, los modelos de tipos cortos captan toda la varianza clave, pero imponen una estructura a la forma de las curvas de volatilidad a plazo (y, normalmente, a la inclinación a plazo) que a menudo dista mucho de ser realista.
Si tiene instrumentos cuyo valor es sensible a lo que pueda ocurrir con la inclinación o la volatilidad a plazo, necesita un modelo multifactorial como el HJM. Las swaptions de las Bermudas son un buen ejemplo.
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