En la página 386 enumera 5 criterios de selección de valores para el inversor emprendedor. #El número 2 es la estabilidad de los beneficios: "Estabilidad de los beneficios: Ningún déficit en los últimos cinco años cubiertos por la Guía de Valores.
¿Significa esto que una empresa no puede tener beneficios negativos en ninguno de los últimos 5 años, o es algo completamente diferente?
Gracias por su tiempo.
Sí, esto es exactamente lo que significa. No hay pérdidas (ganancias negativas).
Con los métodos contables actuales, es posible que quiera determinar si ve los beneficios incluyendo o excluyendo las partidas extraordinarias.
Por ejemplo, una empresa puede imputar un cargo único a sus ganancias al revisar el valor de un activo importante. Esto aparecería en la cifra "incluida" pero no en la "excluida".
El libro tiene una buena discusión en el capítulo 12 "Cosas a tener en cuenta sobre los beneficios por acción" que considera varias variables adicionales a tener en cuenta aquí también.
Tenga en cuenta que esta métrica de beneficios es diferente a la de "Selección de acciones para el inversor defensivo", que requiere 10 años.
P.D. - Mi edición (4ª edición en tapa dura) no tiene 386 páginas así que tu referencia no es correcta para esa edición. Lo encontré en la página 209 del capítulo 15 "Selección de acciones para el inversor emprendedor".
Tenga en cuenta que la siguiente calificación de Graham corresponde a cinco años:
Estabilidad de los ingresos (100% ⇒ 10 años): 50,00%.
Benjamin Graham -conocido en su día como El Decano de Wall Street- fue un erudito y analista financiero que fue mentor de inversores legendarios como Warren Buffett, William J. Ruane, Irving Kahn y Walter J. Schloss.
Buffett describe el libro de Graham -El Inversor Inteligente- como "el mejor libro sobre inversión jamás escrito" (en su prefacio).
La primera estrategia recomendada por Graham -para los inversores ocasionales- era invertir en acciones de índices. Para los inversores más serios, Graham recomendaba tres categorías diferentes de acciones -defensivas, emprendedoras y NCAV- y 17 reglas cualitativas y cuantitativas para identificarlas. Para los inversores avanzados, Graham describió varias "situaciones especiales".
La primera no requiere casi ningún análisis, y se consigue fácilmente hoy en día con un buen fondo del índice S&P500. El último requiere más que el nivel medio de habilidad y experiencia. Estos valores tampoco son susceptibles de un análisis algorítmico imparcial, y requieren un enfoque específico para cada caso.
Pero los valores defensivos, emprendedores y NCAV pueden ser detectados de forma fiable por el software de minería de datos actual, y ofrecen una gran vía para el análisis automatizado preciso y la inversión rentable.
Por ejemplo, a continuación se muestran las calificaciones reales de Graham para International Business Machines Corp (IBM), sin más ajustes que los de la inflación.
La inversión defensiva de Graham requiere que todas las valoraciones sean del 100% o más. La inversión Graham emprendedora requiere calificaciones mínimas de - N/D, 75%, 90%, 50%, 5%, N/D y 137%.
International Business Machines Corp - Calificaciones de Graham
Tamaño de las ventas (100% ⇒ 500 millones de dólares): 18.558,60%.
Activo corriente ÷ [2 x Pasivo corriente]: 62,40%.
Activo corriente neto ÷ deuda a largo plazo: 28,00%.
Estabilidad de los ingresos (100% ⇒ 10 años): 100,00%.
Registro de dividendos (100% ⇒ 20 años): 100,00%.
Crecimiento de los beneficios (100% ⇒ 30% de crecimiento): 172,99%.
Número de Graham ÷ Cierre anterior: 35.81%
No todos los valores que incumplen las reglas de Graham son necesariamente malas inversiones. Pueden corresponder a "situaciones especiales". Las reglas de Graham también son extremadamente selectivas. Graham diseñó y probó su marco durante más de 50 años para obtener los mejores resultados posibles a largo plazo. Incluso cuando las acciones no las cumplen, las reglas de Graham ofrecen una medida clara y cuantificable del margen de seguridad de una acción.
Gracias.
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