Estoy estimando CVA / DVA para derivados...
¿Cómo estimar PD y LGD (o RR) basándose en datos de mercado para las pequeñas empresas, si no hay una calificación externa para ellas y no tienen bonos o acciones en el mercado de intercambio? Ten en cuenta que estas son empresas de una economía pequeña y abierta, por lo que tampoco hay calificaciones externas aparte de las del país en su totalidad.
Estoy buscando literatura, métodos o cualquier consejo y truco...
Necesito seguir IFRS13, por lo que no puedo usar PDs y LGDs calculados para IFRS9...
Como se mencionó anteriormente, usaré datos del balance, pero hay más de una opción para hacerlo:
En '74, Merton propuso un Modelo de Riesgo Crediticio basado en modelar el patrimonio de una empresa como una opción de compra sobre sus activos. Es muy directo. Puedes calibrar en un punto único o a lo largo de una serie temporal de las variables a continuación.
Solo necesitas el valor en libros del patrimonio de una empresa, E, activos totales, A, pasivos totales, L y su volatilidad.
$PD=1N(DD)$
donde DD,
$DD= (ln(A)+(_A^2_A/2)Tln(L))/(_A\sqrt{T})$
A menos que haya instrumentos de referencia, no puedes retroceder el PD implícito o el LGD implícito, no puedes encontrar PDs y LGDs basados en el mercado para empresas pequeñas. Hasta donde yo sé, la única forma de calcular el PD y LGDs para estas empresas más pequeñas es construir modelos basados en información del balance, u otras características que tengas de las contrapartes.
Puede que trabajes en un banco o similar: pídele a tu equipo de modelado de riesgo de crédito que te proporcione los PDs en un momento dado y los LGDs bajo estrés para tu lista de empresas.
FinanHelp es una comunidad para personas con conocimientos de economía y finanzas, o quiere aprender. Puedes hacer tus propias preguntas o resolver las de los demás.
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¿Tienes datos de CDS? Si es así, puedes usarlos para estimar los PDs y LGDs
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Aquí hay una publicación sobre cómo calcular los PDs utilizando los spreads de CDS, las RRs y los puntos en el tiempo como variables de entrada quant.stackexchange.com/questions/15986/…
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No, no tengo datos de CDS... ese es el punto de mi problema.
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Entonces necesitas un modelo de PD y LGD basado, por ejemplo, en los estándares IFRS9 o CECL. LGD suele basarse en el juicio experto (especialmente para carteras minoristas), mientras que PD normalmente se estima a través de un modelo de scorecard. Sin embargo, si no tienes una calificación externa, puedes calibrarla en tu conjunto de datos, siempre que tengas una cantidad suficiente de incumplimientos. Ten en cuenta que también necesitas realizar varias pruebas estadísticas (AUROC, Gini, etc.) para seleccionar las variables del mercado que se consideren discriminatorias en tu modelo de scorecard.
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Como alternativa a todo esto, puedes investigar sobre los proxies basados en la industria para los LGDs y una curva de spread de CDS de proxy y luego solo se te queda la estimación del EAD, lo cual no es trivial.